春節后第二個交易日,央行繼續開展大額凈投放。23日,央行公告稱,為對沖稅期、中央國庫現金管理到期等因素的影響,維護銀行體系流動性合理穩定,今日央行開展2300億元逆回購操作,保持了昨日三種期限資金搭配,其中7天品種1100億元、28天品種800億元、63天品種400億元,中標利率均持平于前期。當日無逆回購到期,實現凈投放2300億元。
目前,流動性延續了節前寬松態勢。昨日,貨幣市場上隔夜資金始終充沛,能夠跨月的7天資金較為緊俏,長期資金乏人問津。上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示,隔夜Shibor大幅下行9.2個基點,報2.6310%。7天Shibor小幅下行1.9個基點,報2.8910%。存款類機構7天質押式回購(DR007)加權平均利率報2.8897%。
從當前來看,業內預期春節后資金面將大概率平穩度過。金融機構的臨時準備金動用安排(CRA)到期、繳稅繳準等負面因素,將被節后現金回流、央行逆回購投放等正面因素同步對沖。而且,央行節后兩日連續大額凈投放,也表明了將維穩流動性的意圖。
不過,對于一季度末的流動性,市場仍存擔憂。“流動性寬松或只是曇花一現。”興業銀行首席經濟學家魯政委表示,“控杠桿會是今年政策的軸心,因此貨幣當局會配合保持流動性的適當緊張程度。”
更重要的是,他指出,一季度末,將是各項監管政策和考核指標實際落地期,這對流動性形成一定壓力。2018年一季度評估起,資產規模5000億元以上的銀行發行的一年以內同業存單將納入MPA同業負債占比指標進行考核。
從國際環境來看,全球貨幣政策進入關鍵時點,美聯儲3月加息概率增長。中信證券債券研究團隊指出,在此背景下,央行極大概率將跟隨提高公開市場操作利率,甚至不排除在3月份開展提高存款基準利率的非對稱式加息。同時,央行仍將保持“量價”配合的貨幣政策操作,“加息+放量”的政策組合下,央行或將通過公開市場操作開展流動性投放,以維持貨幣市場利率平穩運行。(記者 金嘉捷)