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在擁有34600多名原始股東及高達(dá)29.26億原始股流通之日的11月16日，上海銀行上市一周年紀(jì)念日遭遇一字跌停;17日，上海銀行開(kāi)盤(pán)再次大跌8.89%，創(chuàng)出上市以來(lái)的最低14.04元/股，即便24日15.22元/股的收盤(pán)價(jià)，仍低于其每股凈資產(chǎn)的15.91元。

這不禁讓人聯(lián)想到今年無(wú)錫銀行首次原始股解禁后的表現(xiàn)，幾乎如出一轍。業(yè)內(nèi)人士表示，城商行、農(nóng)商行的原始股東較為分散，而對(duì)這批數(shù)量龐大的原始股東來(lái)說(shuō)，即便是15元左右的價(jià)格，也是15倍的持股收益，他們的套現(xiàn)需求自然會(huì)相當(dāng)強(qiáng)烈。

而張家港銀行、吳江銀行等解禁也將緊隨其后。

股東問(wèn)題是首因

根據(jù)上海銀行發(fā)布的公告，此次上市流通的限售股為公司首次公開(kāi)發(fā)行的限售股，占總股本的37.49%，此番解禁后，上海銀行的流通股本增加至37.07億股，占總股本的47.49%。上海銀行下一輪的解禁期是2019年的11月16日。

“首發(fā)股份的解禁表現(xiàn)跟股東人數(shù)的多寡有關(guān)，上海銀行一直因?yàn)楣蓶|問(wèn)題懸而未決致使上市數(shù)度延遲，及至上市后仍然因?yàn)楣蓶|太多而遭遇解禁日跌停，這也是其他城商行面臨的問(wèn)題。”一券商銀行業(yè)分析師表示。

為了實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)，上海銀行曾不斷改變股權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)質(zhì)量，比如：引進(jìn)TCL集團(tuán)作為戰(zhàn)略股東;與阿里集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共建直銷平臺(tái)和直銷銀行。截至2016年正式上市，上海銀行的上市路走了十年多。上海銀行原始投資人的投資周期也跟著該行的上市問(wèn)題一再延長(zhǎng)。

而上海銀行自然人股東占比大，普遍持股時(shí)間較長(zhǎng)，他們對(duì)公司本身的質(zhì)地和成長(zhǎng)性不太關(guān)心，在解禁后拋售套現(xiàn)的意愿較強(qiáng)。值得注意的是，此次上海銀行解禁涉及的股東數(shù)量確實(shí)頗為龐大，有34649名之多。

這34649名股東里，有社保基金、上海浦東發(fā)展集團(tuán)有限公司、中國(guó)商飛、上海盧灣財(cái)政投資公司、自然人上海銀行監(jiān)事馮雪飛等。此外，還有“其他”，此次限售股解禁流通占總股本的37.49%，“其他”就占了31.69%。所謂“其他”，就是諸多城商行、農(nóng)商行都有的內(nèi)部員工持股。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在接受媒體采訪時(shí)曾表示，內(nèi)部員工持股比例太高對(duì)上市后企業(yè)的社會(huì)影響不好，也不利于上市企業(yè)穩(wěn)定。資料顯示，上海銀行有5937名內(nèi)部職工持股，內(nèi)部持股職工占該行發(fā)行前股東總?cè)藬?shù)的14.79%。而公開(kāi)資料顯示，無(wú)錫銀行共有747名內(nèi)部職工持股，杭州銀行1427名，吳江銀行775名。通常情況下很少有銀行做內(nèi)部員工持股，即便有，涉及的人數(shù)一般也都比較少。

“當(dāng)前銀行的生存環(huán)境并不樂(lè)觀，再出現(xiàn)人數(shù)眾多的解禁，上海銀行的股價(jià)走勢(shì)反映了投資者心理。未來(lái)還會(huì)有其他地方銀行遭遇類似情形。”一位券商分析師表示。

馬上面臨解禁的吳江銀行也會(huì)面臨同樣的處境。23日晚間，吳江銀行公告稱，公司有4.62億限售股將于2017年11月29日起上市流通，占公司總股本的31.90%，這部分限售股一共涉及股東1006名。24日收盤(pán)時(shí)，吳江銀行股價(jià)為8.51元/股，而去年上市的發(fā)行價(jià)為6.83元/股，兩個(gè)數(shù)字已經(jīng)十分接近。結(jié)合近期，吳江銀行有不小的跌幅來(lái)看，如果解禁之后大跌，吳江銀行有可能跌破發(fā)行價(jià)。

同業(yè)業(yè)務(wù)占比超監(jiān)管紅線

大多數(shù)分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，面對(duì)上海銀行股價(jià)暴跌的事件，投資者應(yīng)該重視公司基本面的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展而非股價(jià)一時(shí)波動(dòng)。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者從三季報(bào)數(shù)據(jù)看到，上海銀行三季度末凈利潤(rùn)為117億元，同比增長(zhǎng)6.84%;歸屬于母公司股東的每股凈資產(chǎn)15.91元，較上年末增加1.08元。不過(guò)，上海銀行面臨著大部分上市銀行都面臨的苦惱：營(yíng)收下滑。

三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年有11家銀行營(yíng)收同比出現(xiàn)下滑，其中股份制銀行與城商行居多。興業(yè)銀行(601166,股吧)下滑幅度最大為13%，上海銀行營(yíng)收下滑7.54%。

與此同時(shí)，上海銀行歸屬股東凈利潤(rùn)為116.58億元，同比增長(zhǎng)6.84%，增幅在7家上市城商行中排列倒數(shù)第二，僅高于北京銀行(601169,股吧)的3.75%;增速較去年末的10.04%下滑3.27個(gè)百分點(diǎn)。

有數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，銀行紛紛進(jìn)行縮表，上海銀行6月末總資產(chǎn)1.69萬(wàn)億元，較年初下降454.47億元。縮表的原因，除銀行同業(yè)資產(chǎn)減少13.4億元之外，上海銀行的應(yīng)收賬款投資下降了946.4億，降幅遠(yuǎn)超同行業(yè)。

值得注意的是，上海銀行同業(yè)業(yè)務(wù)壓力問(wèn)題是不可忽視的。2017年中報(bào)顯示，上海銀行2017上半年同業(yè)資產(chǎn)同比減少13.4億元，存量占總負(fù)債比重為41.7%。盡管有所下降，但仍有券商研究報(bào)告指出，二季度末時(shí)，上海銀行的同業(yè)負(fù)債+同業(yè)存單占總負(fù)債比重為41.7%，超過(guò)明年一季度將開(kāi)始實(shí)施的33%監(jiān)管紅線。

眾所周知，今年年初以來(lái)，監(jiān)管層對(duì)銀行委外等同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管力度空前加強(qiáng)，多家銀行主動(dòng)調(diào)節(jié)了同業(yè)資產(chǎn)。銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的2017年前3季度數(shù)據(jù)披露，銀行業(yè)同業(yè)資產(chǎn)收縮，比年初減少2.6萬(wàn)億。從公開(kāi)數(shù)據(jù)中可見(jiàn)，委外資產(chǎn)主要集中在買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)與應(yīng)收款項(xiàng)類投資。買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)中主要是同業(yè)買(mǎi)入返售債券，應(yīng)收款項(xiàng)類投資方面，江陰銀行減少了100%，其次就是上海銀行減少了44%。

而在為達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)穩(wěn)踩剎車(chē)的過(guò)程中，當(dāng)前同業(yè)業(yè)務(wù)占比偏高的銀行如何大幅收縮消化同業(yè)業(yè)務(wù)是一個(gè)問(wèn)題，如何不因過(guò)度收縮導(dǎo)致銀行業(yè)績(jī)大起大落值得思考。導(dǎo)報(bào)記者 戴岳 濟(jì)南報(bào)道