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新聞配圖

美股悲觀情緒蔓延華爾街警告聲不斷

近期以來，華爾街越來越多的策略師和投資者都開始相信，股市距離夢醒時(shí)分已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

摩根大通全球量化及衍生產(chǎn)品部門負(fù)責(zé)人柯蘭諾維奇(Marko Kolanovic)就是這些人當(dāng)中之一。上周四，在遞交客戶的一份研究報(bào)告當(dāng)中，他指出，創(chuàng)紀(jì)錄的低波動(dòng)率應(yīng)該讓股票基金經(jīng)理人們躊躇起來了。他甚至將那些抑制價(jià)格波動(dòng)的策略的使用情況與1987年股災(zāi)前夕相提并論。

上周四，美國股市突然走低，科技板塊損失尤其慘重，很多人都相信這與柯蘭諾維奇的研究報(bào)告頗有關(guān)系——換言之，許多投資者已經(jīng)開始非常嚴(yán)肅地看待這樣的警告了。

事實(shí)上，對沖基金行業(yè)也與柯蘭諾維奇一樣憂心不已，對沖基金經(jīng)理人們也在大聲疾呼，提醒人們注意低波動(dòng)率。

擁有300億美元身家的Baupost Group最近就明確警告稱，缺乏價(jià)格波動(dòng)，其實(shí)正是巨大麻煩來臨的前兆，說這可能成為“下一次金融危機(jī)的催化劑”。與此同時(shí)，管理著130億美元的Highfields Capital Management則于上周指出，波動(dòng)率的缺席正在給投資者造成假象，讓他們誤以為今天的市場是沒有風(fēng)險(xiǎn)的。

除開大家都在談?wù)摰牟▌?dòng)率低迷的問題之外，美銀美林還從另外一些理由得出了美股未來道路將不再平坦的結(jié)論，其中之一就是市場正在進(jìn)入秋季。

美銀美林全球研究首席投資策略師哈內(nèi)特(Michael Hartnett)指出，過去幾年的多數(shù)時(shí)間里，標(biāo)普500指數(shù)的上漲與聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張是高度同步的，但是近期以來，在聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)不再擴(kuò)張的情況下，標(biāo)普500指數(shù)卻依然在大幅度上漲，不斷創(chuàng)下新高。他說，兩者的這種突然發(fā)生的走勢差異是一個(gè)“經(jīng)典的欣快癥信號”。哈內(nèi)特強(qiáng)調(diào)，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，這種過度繁榮其實(shí)往往都意味著投資者的情緒已經(jīng)樂觀過頭了。

華爾街投資傳奇、黑石私人財(cái)富解決方案部門副董事長韋恩(Byron Wien)也贊同美銀美林零但判斷。他認(rèn)為，股市跑到了聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表前頭是有問題的，在7月26日的一份報(bào)告中，他說這讓他感到“不安”。

美銀美林補(bǔ)充說，目前他們私人客戶賬戶中的現(xiàn)金頭寸已經(jīng)降低到了創(chuàng)紀(jì)錄的低水位，而這正是股市接近見頂?shù)囊粋€(gè)預(yù)兆。投資者幾乎已經(jīng)是投入全部身家擁抱市場，這就意味著將來，哪怕他們還想要追加投資，也將難以為繼了。

美國股市泡沫論在華爾街愈演愈烈

美林美銀相信市場可能在秋季見頂，最重要的原因還是在于他們專有的一個(gè)指標(biāo)已經(jīng)非常接近發(fā)出賣出信號了。美銀美林列出了一份清單，指出若是上面的事情一一兌現(xiàn)，則市場在8月見頂?shù)目赡苄跃蜁?huì)很大了：

——美元指數(shù)跌至90，再加上美國勞動(dòng)力/消費(fèi)者的疲軟(非農(nóng)支薪人數(shù)增長速度不及10萬)，以及收益率曲線變得更加平直。

——高收益率債券的領(lǐng)先表現(xiàn)終結(jié)，這“應(yīng)該是為一個(gè)早期預(yù)警系統(tǒng)”。

——股市成長陣營的領(lǐng)導(dǎo)者如納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)、新興市場互聯(lián)網(wǎng)股票和半導(dǎo)體等現(xiàn)出疲態(tài)。

不過，盡管悲觀思想在蔓延，但依然有一些華爾街策略師相信標(biāo)普500指數(shù)還能夠堅(jiān)持住現(xiàn)在的水位，至少也能夠堅(jiān)持到年底。彭博日前對二十位首席股票策略師進(jìn)行了調(diào)查，結(jié)果顯示，他們的平均預(yù)期是，指數(shù)年底時(shí)的水平將是2439點(diǎn)，幾乎和上周五的收盤價(jià)完全一致。

因此，當(dāng)投資者試圖預(yù)測未來幾個(gè)月到底會(huì)發(fā)生些什么時(shí)，至少要意識到對市場基礎(chǔ)惡化情況保持高度關(guān)注的必要性，千萬別再說沒有人警告過你。