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上半年激增80%的余額寶引發銀行等金融機構的高度關注，該基金近期披露的2017年二季報卻顯示，基金投資銀行存款比例和金額大幅提升。

1.4萬億余額寶中，有1.2萬億投回了銀行存款和結算備付金，占比83%!資金大頭還在銀行體系，按1.2萬億和4%利差測算，余額寶一年卻能讓銀行少賺近500億。

余額寶新增銀行存款4500多億

剛剛披露的基金2017年二季報顯示，天弘余額寶貨幣基金的1.43萬億規模中，有83%的基金資產投資于銀行存款和結算備付金，投資金額接近1.2萬億元。

資料圖

這一投資比例環比2017年一季報大幅提升，當時1.14萬億的余額寶中，只有64%投資于銀行存款和結算備付金，投資金額約為7340億元。

兩者對比后發現，余額寶投資于銀行存款比例。短短一個季度大幅增加了近19個百分點。

資料圖

2017年一季度末余額寶大舉投資了近20%的買入返售金融資產，到2017年二季度末已經大幅降低到了8.9%;2017年一季度末余額寶投資債券占比16%，到2017年二季度末已經大幅降低到了7.9%。

從投資金額來看，2017年二季度余額寶新增投資了4550多億元在銀行存款，同期余額寶規模從1.14萬億增加到1.43萬億，增加了約2900億元。

從這一點來看，余額寶在2017年二季度非但沒有從銀行體系中吸走資金，反而給銀行體系帶來了新增資金投資。

1.4萬億的余額寶，1.2萬億又回到了銀行，從這個角度來看，余額寶不是在顛覆銀行系統，而是絕大多數資金還在銀行系統中打轉，余額寶擔當了資金“二道販子”的角色。

從另一個角度來看，資金從銀行儲蓄存款變成余額寶，再由余額寶投資到銀行體系，銀行資金成本大幅增加幾倍甚至十幾倍。

余額寶是現金管理工具，流動性類似于銀行活期存款，目前銀行活期存款基準利率是0.35%，目前余額寶存到銀行資金的同業存單利率要比銀行活期存款高出4%左右。

據中國基金報測算，4%左右的利差，1.2萬億資金重回銀行體系，那么余額寶相當于一年能讓銀行少賺近500億。

大舉減持短融企業債

貨幣基金投資轉向保守

近期，中國基金業協會發布公募基金市場數據，貨幣基金規模超過5.1萬億元。最新公布的基金二季報數據顯示，貨幣基金二季度資產配置繼續減持短期融資券與企債，大幅增持國債，銀行同業存單成了貨幣基金的主要投資途徑。

從貨幣金整體而言，二季度貨幣基金的管理者更趨向于避險。據Wind數據統計顯示，貨幣基金二季度配置了742.24億元國債，持有金融債2346.27億元，短期融資券1485.72億元，企業債45.83億元。

對比一季度的資產配置數據，二季度貨幣基金國債投資增長了78.91%，金融債增長了16.14%，而原先占比已經很大的同業存單則增長了21.5%。

與此同時，短融與企業債出現了下滑，貨基二季度對短融的配置下滑了10.34%，企業債減持了6.81%。很明顯，資金的風險偏好相對更低。

2016下半年起，債市“去杠桿”刮調整風暴，連續調整至2017上半年，4月更是經歷了一波快速調整，固定收益類產品投資紛紛避險債券，6月以來，投資者配置力度才有所上升。

貨基二季度的投資運作求穩，除了余額寶之外，其他大型貨基仍然青睞同業存單。

第二大貨幣基金工銀貨幣截至二季末規模達到1587億元，銀行存款和結算備付金占基金總資產的50.88%，即868億元;債券投資僅占25.43%?；鸾浝碓诩緢笾兄赋?，“在實體信用風險仍然存在情況下，本基金一直嚴控債券配置的信用資質。”

另一只千億規模以上的大型貨基建信現金添利貨幣基金截至二季末規模為1098億元，現金資產投資達58.88%，債券投資為20.79%