在從嚴審核的監管理念下，今年以來一直是資本市場關注焦點的IPO節奏，出現了一些微妙的變化。
7月12日，創業板發審委第57次、第58次發審委會議同日召開，審核了5家企業的IPO申請，最終否決3家、通過2家，當日的否決率達到60%。
此之前的6月，無論是IPO審核數量還是通過率，都陷入今年來的“冰點”。與此同時，發審委當月的否決率急劇攀升到20%以上。
當日，證監會副主席姜洋在接受新華社專訪時表示，將嚴把上市公司準入關，從源頭上防止IPO“病從口入”。其此番表態的背景是，2016年以來證監會已審結首發企業692家，整體未通過率27.02%。
對IPO從嚴把關的同時，監管層對申請企業盈利能力的要求也在趨嚴。數據統計顯示，目前凈利潤(以扣非后凈利潤孰低計算)低于3000萬元的創業板首發企業、凈利潤低于5000萬元的主板和中小板首發企業的過會難度趨高。
在一位不愿透露姓名的券商投行人士看來，雖然監管層對首發企業的盈利能力把關趨嚴，但是應該是一事一議，并不是僅僅看重凈利潤這一絕對數。
否決率持續攀升
7月12日，經創業板發審委第57次、58次會議審核，萬馬科技、盛弘電氣首發獲得通過，而愛威科技、嘉必優生物技術、江蘇聯動軸承首發申請均被否決。
對于被否疑點，證監會指出愛威科技是否涉嫌構成商業賄賂、一名獨立董事是否符合相關規定，以及產品價格差異較大、產品毛利率高于同行、簽約經銷商的毛利率大于普通經銷商的毛利率等，另外公司申請軟件產品增值稅即征即退是否涉嫌稅務違法都是潛在原因。
嘉必優生物技術、江蘇聯動軸承被否理由則是很多被否企業的通病。其中，嘉必優生物技術對主要客戶存在重大依賴的可能、江蘇聯動軸承則是存在關聯交易、實際控制人控股權集中等問題。
“一天內否決三家可能是偶發事件，不能因為一時的否決率而得出什么結論，不過這也體現出目前對IPO的審核的確在日益趨嚴。”7月13日，中國政法大學教授、前發審委員李曙光對21世紀經濟報道記者表示，未來幾個月會有金融工作會議等重要事件，監管層應該會根據經濟環境、市場環境調節IPO審核節奏。
雖然一天否決三家可能是偶發，不過自今年以來，發審委對IPO申請企業的否決率已在驟然提高。據Wind數據統計，2016年、2017年至今，發審委的否決率分別為6.64%、14%。
尤其是今年二季度以來，否決率還在持續拔高。
Wind數據顯示，4月、5月、6月，發審委分別審核50家次、64家次和42家次的IPO申請，其中否決家次分別為6家、9家和10家，否決率分別為12%、14%和23.8%。
就上半年來看，撇去春節因素的2月，無論從審核數量還是通過率看，6月份都是上半年的冰點，當月的否決率罕見的攀升到20%以上。
進入7月以來發審委共審核23家IPO申請，總計否決4家，否決率為17.4%，這一否決率已經超過除今年6月份以外的5個月。
“雖然對首發企業的審核節奏不斷加快，但監管層對IPO排隊企業的質量要求更高了，尤其是對利潤質量的要求更加重要。”7月13日，北京某大型券商一位保代對21世紀經濟報道記者指出。
此前一天，姜洋也在上述新華社專訪中指出，“從根本上防范和化解市場風險，嚴把上市公司準入關。”
凈利潤新門檻隱現
凈利潤意味著企業的盈利能力，這歷來都是企業是否符合上市條件的重要硬性指凈利潤意味著企業的盈利能力，這歷來都是企業是否符合上市條件的重要硬性指標。此前有市場傳聞稱，IPO“內部標準”把創業板年盈利3000萬元、主板和中小板盈利5000萬元作為報材料的基本條件。
監管層對上述傳言雖然未公開否認，不過也有媒體報道稱這些傳聞與事實不符，其引用證監會相關人士的表態稱IPO審核過程中，對擬上市企業財務門檻和輔導期的要求均無變化。
不過，近期被否決的首發企業卻集中呈現一個特點：凈利潤(以扣非后凈利潤孰低計算)低于3000萬元的創業板申請企業、低于5000萬元的主板和中小板申請企業的被否率都趨高。
如7月12日被否的三家首發企業里，愛威科技和江蘇聯動軸承2016年扣非后凈利潤均未超過3000萬元，分別為2604.28萬元和2894.63萬元。
另據21世紀經濟報道記者粗略統計，今年上半年41家被否的首發企業里，其中24家擬登陸創業板、7家擬登陸中小板、10家擬登陸主板。
24家被否的創業板首發企業里，約有13家申請企業最新年度的扣非后凈利潤低于3000萬元，占比54%;17家被否的主板和中小板首發企業里，約有10家申請企業最新年度的扣非后凈利潤低于5000萬元，占比59%。
“實際上，不僅凈利潤低于3000萬元和5000萬元被否的企業概率加大，有些達不到這一門檻的企業被勸退了，尤其是凈利潤不足3000萬元的。”某大型上市券商的一名保薦代表人透露。
這一組數據實際上比監管層明文規定的標準要高出很多。
《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法》規定，發行人申請首次公開發行股票最近兩年連續盈利，且累計不少于1000萬元;或者最近一年盈利，最近一年營業收入不少于5000萬元。其中，凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據。
“首發管理辦法只是下限，審核口徑從來都不可能從低走。”上述北京某大型券商保代表示，從會計學角度講，利潤只是結果導出，而審核的關鍵本來就是結果呈現的過程是否合理可靠。
實際上，并非所有凈利潤不足3000萬元的創業板首發申請企業都會被否。
比如新勁剛(300629.SZ)2016年凈利潤僅有2682萬元、杭州園林(300649.SZ)凈利潤為2524萬元，但它們均在今年上半年順利過會。
“雖然監管層對首發企業的盈利能力把關趨嚴，但是應該是一事一議，并不是僅僅看重凈利潤這一絕對數。”上述北京某大型券商保代認為。標。此前有市場傳聞稱，IPO“內部標準”把創業板年盈利3000萬元、主板和中小板盈利5000萬元作為報材料的基本條件。
監管層對上述傳言雖然未公開否認，不過也有媒體報道稱這些傳聞與事實不符，其引用證監會相關人士的表態稱IPO審核過程中，對擬上市企業財務門檻和輔導期的要求均無變化。
不過，近期被否決的首發企業卻集中呈現一個特點：凈利潤(以扣非后凈利潤孰低計算)低于3000萬元的創業板申請企業、低于5000萬元的主板和中小板申請企業的被否率都趨高。
如7月12日被否的三家首發企業里，愛威科技和江蘇聯動軸承2016年扣非后凈利潤均未超過3000萬元，分別為2604.28萬元和2894.63萬元。
另據21世紀經濟報道記者粗略統計，今年上半年41家被否的首發企業里，其中24家擬登陸創業板、7家擬登陸中小板、10家擬登陸主板。
24家被否的創業板首發企業里，約有13家申請企業最新年度的扣非后凈利潤低于3000萬元，占比54%;17家被否的主板和中小板首發企業里，約有10家申請企業最新年度的扣非后凈利潤低于5000萬元，占比59%。
“實際上，不僅凈利潤低于3000萬元和5000萬元被否的企業概率加大，有些達不到這一門檻的企業被勸退了，尤其是凈利潤不足3000萬元的。”某大型上市券商的一名保薦代表人透露。
這一組數據實際上比監管層明文規定的標準要高出很多。
《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法》規定，發行人申請首次公開發行股票最近兩年連續盈利，且累計不少于1000萬元;或者最近一年盈利，最近一年營業收入不少于5000萬元。其中，凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據。
“首發管理辦法只是下限，審核口徑從來都不可能從低走。”上述北京某大型券商保代表示，從會計學角度講，利潤只是結果導出，而審核的關鍵本來就是結果呈現的過程是否合理可靠。
實際上，并非所有凈利潤不足3000萬元的創業板首發申請企業都會被否。
比如新勁剛(300629.SZ)2016年凈利潤僅有2682萬元、杭州園林(300649.SZ)凈利潤為2524萬元，但它們均在今年上半年順利過會。
“雖然監管層對首發企業的盈利能力把關趨嚴，但是應該是一事一議，并不是僅僅看重凈利潤這一絕對數。”上述北京某大型券商保代認為。
(責任編輯：宋政 HN002)
猜你喜歡
微軟Bing市場份額不增反降， 
美聯儲激進加息對A股和港股 
“賦能金融，共筑安全”知虎 
信用卡異地被盜刷 銀行是否 
“AI四小龍”上市之路各不相 
晉級蘇迪曼杯決賽戰韓國！中 
深圳坪山新能源車產業園一期 
