孟加拉國達卡市的火車站
“亞洲四小龍”是指從20世紀60年代開始,亞洲的中國香港、中國臺灣、新加坡和韓國推行出口導向型戰略,重點發展勞動密集型的加工產業,在短時間內實現了經濟的騰飛,一躍成為全亞洲發達富裕的地區。
如今亞洲“四小龍”即將變成亞洲“五小龍”,美國知名的科技博客網站BI報道稱,孟加拉國也將躋身經濟快速增長的亞洲經濟體行列。
過去十年中,孟加拉國的經濟增速排進了亞洲前列,保持了年化經濟增速超過6%的好成績。正如中國香港、中國臺灣、新加坡和韓國這曾經的亞洲“四小龍”在各自經濟實現工業化轉型的過程中一樣,孟加拉國在過去十年的經濟高速增長主要依賴于服裝制造業的繁榮發展。根據美國中央情報局發布的《世界概況》中披露的數據來看,服裝制造業為孟加拉國創造了80%以上的出口貿易額。
Capital Economics公司亞洲經濟學家Leather與Krystal在研究報告中表示,在歐洲低端制造業領域中,孟加拉國已經接替了原本屬于中國的市場份額中約三分之二的低端制造業訂單。
但是,根據孟加拉國政府公開披露的經濟發展計劃來看,在2020年前,孟加拉國的年化經濟增速要達到8%的目標。經濟學家認為,如果孟加拉國想要實現這個跨度較大的經濟增長目標,必須要開始發展多樣化產業,從以往高度依賴的服裝制造產業向其他貿易行業過渡,包括電子產品制造以及其他消費耐用品制造行業。在這些附加值更高的制造業領域中,提高產業產值和附加值的空間更大。
經濟學家表示,孟加拉國如果想要從服裝制造外貿產業向其他制造產業擴散,孟加拉國政府必需認真對待兩件事情,那就是改善孟加拉國境內的基礎設施狀況以及孟加拉國的商業投資環境。
目前,孟加拉國境內的整體基礎設施狀況仍然有待提高,因此孟加拉國國內的生產企業很難實現貨物在國內自由快速的流通。同時,目前孟加拉國的居民人口總數超過1.56億人,但是總數高達3100萬的(超過20%)孟加拉國人民所居住的地方尚未接入電網。因此,這些較為落后地區的企業經常需要使用自己購買的備用發電機來發電以維持企業生產活動,因為這些地區電力供應中斷的情況經常發生。
這些基礎設施方面的不足以及政府高度腐敗的問題都成為制約孟加拉國經濟持續高速發展的瓶頸。目前,根據世界銀行的調查排名來看,孟加拉國是全世界最難開展企業經營的地區之一。根據Capital Economics公司的研究,經濟學家認為孟加拉國政府需要在打擊政府腐敗方面投入更多精力,并簡化國際貿易中通關手續、簡化土地購買的流程、為私人企業申請銀行貸款提供更多便利以及改善孟加拉國國內各個地區的治安環境。
圖注:世界銀行全球各國企業經營便利度排名,分數越低排名越高
孟加拉國政府已經開始著手推行改革政策來改善孟加拉國境內的企業投資環境。經濟學家認為,在孟加拉國政府已經計劃推出的各項企業管理政策中,包括簡化政府審批流程并加快公司注冊審批流程(從目前的平均企業注冊審批時長19.5天縮減至7天)、確保政府部門在60天內完成審批并頒發建筑建造許可證書(目前建筑建造許可證書的審批時長平均為278天)以及減少企業工廠接入國家電網所需時間至28天(目前企業工廠接入國家電網平均需要約404天)。同時,孟加拉國政府還透露未來將計劃簡化財產登記注冊流程、改善商業合同強制執行力度、在世界銀行的協助下流程化跨境國際貿易的清關手續流程、電子化企業稅款支付渠道來提高企業所得稅征收效率。如果孟加拉國政府能夠切實執行這些改革政策,孟加拉國對于企業投資的吸引力將大大提高。
除了經濟學家和國際企業,金融市場也在高度關注孟加拉國企業運營環境的改革進程。今年第一季度中,孟加拉國股市的大盤指數DSE30已經累計上漲15.5%。第二季度第一周交易中,DSE30股市指數單周漲幅高達2.3%。
圖注:孟加拉國股市DSE30指數走勢圖
Exotix Partners公司新興市場股票策略研究部門負責人Malik在研究報告中透露,目前孟加拉國股市的主要上漲驅動力是企業的高速凈利潤增長。許多孟加拉國當地投資者開始積極進入股市投資,而國際資金對投資孟加拉國股市的興趣也日益高漲。
從基本面的角度來看,分析師指出,孟加拉國股市在五個方面具備投資潛力:
1、孟加拉國國內政治環境穩定;
2、孟加拉國能夠獲得中國和印度等區域內大國的地緣政治支持;
3、孟加拉國宏觀經濟增長前景和貨幣匯率穩定;
4、孟加拉國城市化發展速度非常高,人口密度稠密;
5、孟加拉國股市中掛牌交易的前二十大市值股票的盈利前景幾乎都與孟加拉國國內經濟表現狀況直接掛鉤。
因此,分析師推薦投資者抓住亞洲“第五龍”孟加拉國的投資機遇,目前來看孟加拉國股市的投資潛力仍然非常巨大,當地公開上市股票的估值水平才剛剛開始抬升,反映了這些股票高盈利增長以及高投資回報的潛力。