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2016年，國際黃金價格上漲約8%，四年來首次實現年度正增長。

2017年，世界經濟復雜多變，不確定性上升，重要避險資產黃金能否“更上一層樓”?投資者配置黃金資產時應注意什么?

耶倫表態激起市場漣漪

美國聯邦儲備委員會主席耶倫14日表示，美國經濟正朝著預期方向前進，美聯儲將在未來幾次貨幣政策例會上討論是否再次加息。

國際市場隨即對這一信號作出反應。美元指數在前期快速回升并一度觸及101.38高位的基礎上略有回落，但仍維持在101.2上方。

外匯專家韓會師認為，進入2017年，美元指數下跌幅度較大，一度跌穿100關口，市場形成了一定的自發調整動力。美聯儲官員關于加息的表態，正趕上歐洲選舉頻發意外，為美元提供了階段性走強的環境。

不過，他分析說，耶倫的講話并沒有透露更明確的信息，因此并未進一步刺激美元指數拉升。

14日，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的4月黃金期價比前一交易日下跌0.4美元，收于每盎司1225.4美元，這是連續第4個交易日黃金價格下跌。

分析師認為，美元走強以及耶倫暗示美聯儲對3月份加息持開放態度，導致了黃金期價下跌。

避險情緒中金價或震蕩上行

過去一年，黃金價格“先揚后抑”：前三季度累計上漲25%，但四季度金價連續下滑，至12月中旬已跌至10個月內的低點，之后收復部分“失地”。

業內認為，這是多方力量博弈的結果，一方面美元持續走強、美聯儲進入加息周期讓金價承壓;另一方面英國脫歐、地緣政治摩擦加大等不確定性增強又為黃金價格提供了堅強支撐。

浙商銀行金融市場部貴金屬與商品交易中心負責人朱捷說，鑒于這些影響市場情緒的因素依然存在，今年金價走勢很可能與去年差不多，但由于不確定性上升，對金價的短期干擾可能增多。“我們持謹慎樂觀態度，認為金價漲幅是有限的。”他說。

中金所研究院首席經濟學家趙慶明認為，盡管美國經濟基本面表現較好，但從特朗普政府刺激就業、制造業回歸等政策意圖看，美元并不適合過于強勢。而且，美國新政策推進難度較大，能否順利落地存在變數，這種不確定性將導致美元波動增大。

黃金價格與美元走勢高度負相關。美元波動增大某種程度預示著今年黃金市場也將處于震蕩格局。

北京黃金交易中心高級經理周英皓認為，今年開年以來國際黃金一度上漲了近100美元，一定程度上體現出黃金在國際政經格局動蕩時期的避險功能。

他表示，今年歐洲多國面臨大選，屆時是否會出現“黑天鵝”，依舊會刺激短期黃金市場變化。

不確定性中孕育投資機會

在美歐等主要經濟體真實利率處于負值區間的大環境中，對尋求穩定收益或具有避險需求的投資者而言，黃金仍具有吸引力。

朱捷提示說，投資者“出手”前應注意投資方式與需求相匹配，量力而行、理性投資。

例如，沒有相關經驗的普通投資者可以選擇做黃金定投，按照一定頻率分筆購入一定金額的黃金資產，這種方式可以平均投資成本，而且不存在選擇“入場點”的問題。朱捷說，對這類投資者我們不建議去做期貨等帶杠桿的產品。

而對于有一定知識儲備和經驗的投資者，紙黃金、以實物黃金為支撐的黃金產品ETF(交易型開放式指數基金)等都是可以考慮的選擇，不過在尋找套利機會時需注意控制交易成本。

據周英皓介紹，現在投資黃金已不局限于黃金實物，還有黃金期貨、黃金股票、金銀紀念幣等。

他具體分析說，去年股市黃金板塊“火了一把”，今年相關股票低位震蕩、蓄勢待發，而具有重大歷史事件題材屬性的金銀幣，其紀念意義和收藏價值都比較高。