久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

宏觀股指

(資料圖片)

觀點：人民幣匯率走弱，市場承壓運行

6月7日，滬指漲0.08%，報3197.76點，深成指跌0.6%，報10708.82點，創業板指跌1.61%，報2129.9點。旅游酒店、文化傳媒、通信服務板塊漲幅居前，風電設備、能源金屬、電池板塊跌幅居前。北上資金凈流入25.11億元。

隔夜外盤，加拿大央行周三以經濟過熱為由，超市場預期重啟了利率緊縮政策，上調基準利率25個基點至4.75%，為2001年以來最高水平。市場原本預期該央行將維持利率不變，之前其已經連續兩次暫停加息。加拿大央行宣布加息后，市場加大了美聯儲7月加息25個基點的押注，十年期美債收益率上行、美股承壓下行。

國內方面，鐵礦砂、原油、煤進口量增價跌，5月出口同比回落6.8%，疊加海外加息預期升溫帶動十年期美債收益率上行，人民幣匯率持續走弱，國內市場承壓震蕩偏弱運行。由于目前基本面偏弱、政策難超預期，以及海外不確定性因素擾動，預計6月中上旬國內市場承壓運行的可能性較大。

投資策略：建議觀望等待市場企穩。

貴金屬

觀點：加拿大意外加息推升歐美加息預期，黃金價格大幅下挫

隔夜加拿大央行意外加息25bp%至4.75%，催生市場對于美聯儲短期內加息的概率，驅動美元指數深V反彈，貴金屬價格大幅下挫，CMX黃金跌幅1.23%，CMX白銀跌幅0.68%，美國十債收益率大幅上漲15bp，2年期國債收益率上漲16bp，實際利率上漲12bp至1.58%，驅動風險資產價格紛紛調整。短期來看，美元指數仍然位于104附近震蕩，俄烏沖突預計會有所升級，給貴金屬市場帶來一定避險需求，同時美國財政部密集發行國庫券給市場帶來一定流動性壓力，預計貴金屬價格短期延續震蕩為主，日內關注歐元區一季度GDP增速的公布和美國周度申請失業救濟人數的擾動。

中期來看，隨著美國債務上限的打破以及對政府支出計劃的寬松約束，變相寬松的財政政策勢必會影響遠端通脹的韌性，削弱美聯儲貨幣政策的效果。但是，短期聯儲利率已經加至非常高的水平，經濟體中銀行、地產、制造業等利率敏感部門已經顯著受損，進一步加息的空間也相對有限。市場基于4月通脹反彈和5月就業市場火熱而預期6月或年內再次加息25bp，我們認為6月聯儲維持觀望的概率較大，一方面因為5月制造業收縮程度進一步擴大，另一方面服務業勞動力市場的韌性符合解決職位供需缺口所必需經歷的環節，5月就業數據中增量貢獻仍然位于休閑酒店、醫療教育、商業服務等行業，而這些屬于美國制造業回流過程中帶來的勞動力增量需求，需要時間去抹平。目前美國勞動力市場處于供給增加和需求結構性填補的階段，作用于勞動力價格——薪資增速逐步回落，位于近12個月最低增速附近。我們認為4月職位缺口短暫回升后，5月將再次大幅縮減，在當前高利率的蒸煮下，未來4-5個月缺口有望補全至疫情前的潛在水平，屆時通脹將會大幅緩解。長期來看，美國債務的困境使得1-2年內通脹難以到達2%的政策目標，我們預計停留在3%-3.5%區間，按當前加息終點（5.08%）折合實際利率介于1.65%-2.1%之間，預判美元計價的黃金介于1900-2100美元/盎司區間波動，黃金價格在歷史高位附近會震蕩較長時間，當美國通脹問題因債務上限擴大而再次顯露時，黃金或迎來再次趨勢性上漲機會，可采取調整至區間下沿布局長多的邏輯設計交易策略。

投資策略：黃金價格高位震蕩，滬金價格預計在430-460元/克區間波動，短期受人民幣貶值影響走勢偏強，建議觀望或逢高短空；滬銀價格預計短期交易商品屬性為主，隨著國內政策預期驅動寬信用交易，白銀價格相對堅挺，建議觀望或參與空黃金多白銀套利。

黑色品種

鋼礦

觀點：鋼谷小樣本去庫較好，鋼材高位震蕩

鋼材高位震蕩，夜盤在鐵礦帶動下小幅反彈。宏觀風險有所減弱；國內宏觀數據整體疲軟，商業銀行陸續下調存款利率，貨幣政策刺激呼之欲出，但財政政策加碼仍不明朗。產業來看，高爐鐵水產量微降，后續限燒結對生產穩定性有一定影響。目前建材供應小幅增加，卷板產量由于軋線檢修波動較大；需求來看，盤面平水帶來正套入場機會，疊加終端集中備貨，但持續性仍然不足；板材國內需求回升，海外仍然偏弱。綜合來看，利潤修復背景下，供應端基本持平，供需基本平穩，預計去庫仍然偏好，淡季沒有超預期的差。關注后續宏觀利多的落地情況，弱現實下的現貨成交壓力仍然牽制反彈力度。策略方面，高成本空單適當減倉，反彈過程中謹慎加空；10卷螺價差有進一步走擴空間。

鐵礦夜盤再度發力上行。主流礦發運明顯修復，澳洲發運短期影響已修復，巴西發運持穩，整體發運偏高水平但仍有增量空間。鐵水產量穩定在240附近，鐵水產量年內頂部已現，后期有小幅下降空間。唐山出臺限燒結新政后，在燒結礦配比頂部且庫存底部狀態下對生產穩定性有一定影響，盡管限燒結的影響力有限，但透露出具體的限產政策開始逐步落地，對淡季供需平衡改善有一定推動，同時鋼廠補庫迫切性也相應延緩。近期宏觀和產業面利好消息刺激有助于鋼廠利潤維穩，產業矛盾重新發酵時機延后，盤面受市場消息沖擊波動較大，警惕交易磨損，輕倉觀望為主。

焦煤焦炭

觀點：洗煤廠開工率下滑，夜盤雙焦小幅反彈

7日雙焦震蕩運行，夜盤小幅反彈。焦炭方面，十輪提降落地，累降750-900元/噸。焦企利潤壓縮，然多數維持正常生產，供應小幅縮減，整體減量不大。需求端，近期鋼價反彈，鋼廠利潤有所修復，但考慮到逐步進入淡季，鋼廠仍按需采購。貿易商維持觀望。焦煤方面，產地供應偏穩；進口蒙煤甘其毛都口岸通車數回升至900車左右。需求端，經過階段性補庫后，焦企及貿易商對原料煤采購節奏有所放緩，近期煉焦煤線上競拍有所好轉，持續性待觀察。總體來看，6月逐步進入淡季，高溫疊加梅雨，終端需求難有亮點，二次負反饋風險仍在。而煤焦供給端減量不明顯，供需偏寬松格局不改，產業層面看雙焦壓力仍較大。但淡季預期炒作再起，加之動力煤港口價格反彈，雙焦跟隨板塊小幅反彈。短線單邊做空效應下滑，中長線維持偏空思路。策略方面，前期高位空單止盈暫觀望，套利關注焦煤9-1正套機會。

玻璃

昨日，玻璃主力09合約收盤價1527元/噸（以收盤價看，較上一交易日+20元/噸，或+1.33%），夜盤震蕩上行。現貨方面，沙河安全報價1740元/噸（較上一交易日-0元/噸）。短期投機需求有改善，剛需補庫仍需一定時間，期貨主力振幅收窄。

供需方面：截至上周，浮法玻璃在產日熔量為16.33噸，環比-0.31%。本周浮法玻璃熔量114.59萬噸，環比+0.72%，同比-4.94%。6月至今冷修1條產線（共600噸），點火、復產0條產線（0噸），前期點火產線陸續開始出玻璃，實際供應或將小幅回升。關注后續需求釋放持續程度。

庫存方面：截止上周，全國玻璃企業總庫存5553.7萬重箱，環比+6.45%，同比-26.15%。

利潤方面：截至上周，煤制氣制浮法玻璃利潤412元/噸（環比-54元/噸）；天然氣制浮法玻璃利潤511元/噸（環比-65元/噸）；以石油焦制浮法玻璃利潤805元/噸（環比-81元/噸）。現貨利潤持續高位，達到常規區間上沿。

宏觀情緒：海外加息風險短期放緩。

策略：上周部分玻璃企業有提漲計劃，暫緩了行業降價進程。前期由于原片價格較高而觀望的貿易商有部分補貨的意愿，目前下游需求或仍需1-3周，但隨著廠家現貨產銷走好，原有的成本支撐邏輯進一步加強。期貨短期快速上行并一度封漲停，在下一輪補庫進程未明顯結束前，玻璃基本面仍有進一步改善機會，（風險點：后期盤面利潤大幅擴大后需求兌現的壓力）。

工業硅

昨日，工業硅主力08合約日內震蕩下行，收盤價12705元/噸（以收盤價對比，-285元/噸；-2.19%）。現貨參考價格13938元/噸（-0元/噸）。現貨成交仍相對低迷，港口庫存壓力下，低價現貨部分成交。由于社會庫存相對充足，下游補貨并不急切，觀望意愿加強。貿易環節壓力加大，現貨短期仍偏弱。價格持續下跌下，部分工廠暫停報價，以完成前期訂單為主。

基本面方面：上周工業硅產量62945噸，環比+795噸（+1.28%）；總庫存246450噸，環比+8200噸（+3.44%），庫存小幅上升；行業平均成本新疆地區13842元/噸，四川地區13433元/噸；綜合毛利新疆地區326元/噸，四川地區315元/噸；短期行業生產利潤短期持穩。

在高庫存格局下，下游采購心態并不急切。短期廠家小幅累庫，但近期價格持續降低至部分廠家成本線以下，參照去年豐水季云南電價，盤面14500及以下靠近成本區間下沿，后期關注原料及電價變動情況。

策略：短期價格接處于部分廠家成本線附近，但西南地區降水增多提供了電價下行預期，盤面在弱驅動下仍承壓下行。當前下游采購心態謹慎，庫存持續處于高位。從投產進程來看，庫銷比的實際好轉或將從二季度以后逐漸體現，但右側邏輯需要時間走出。

有色金屬

觀點：洗煤廠開工率下滑，夜盤雙焦小幅反彈

銅

昨日銅價沖高回落，日本主力價格高開價格接近67000一線，夜盤價格也一度突破67000元，但現貨升水與價格雙重壓制交投情緒轉淡，銅價回落于66500一線。目前內外利空交易邏輯共振的力度削弱，海外端緊縮周期中的兩大現實沖擊改善力度不強，制造業進一步走弱，就業相對有韌性下給到6月加息的不確定性增大；國內政策端偏強預期與弱現實特征的矛盾沒有變。產業基本面來看，銅價偏強運行，精廢價差重新走闊，進口窗口關閉，國內現貨升水高位企穩，盡管庫存去化開始走弱，但持貨商挺價支撐短期銅價。關注國內CPI數據變化，當前海外端整體交易邏輯未變，6月加息具有更多不確定性，中期海外邏輯對銅價的壓制力度仍存，短期由供需偏弱格局的階段性改善支撐銅價，但高價下的消費抑制開始體現，銅價上方空間有限，擇機賣出68000-69000看漲期權。

鋁

鋁仍震蕩運行，收盤價并無大的變化。現貨上華東地區貿易商接貨積極，市場小幅升水，整體成交轉好；鞏義地區現貨流通偏緊，持貨商挺價出貨，終端剛需采購，市場貼水大幅收窄。近期云南水電發電量逐步好轉，預計6月下旬省內或有少量復產預期，電解鋁整體運行產能增幅較緩。需求方面下游消費逐漸進入淡季，但因行業鋁水比例較高，周內鋁社會庫存繼續表現為去庫，隨后續到貨增加，去庫速度將趨緩。短期鋁價預計維持區間震蕩，需持續關注美聯儲加息及云南地區電解鋁復產方面消息。建議按需即可。

鋅

受外盤帶動，隔夜鋅價反彈高度繼續拔高，國內現貨始終處于back結構中。基本面無大的變化，海外的衰退預期一直都在，到底能否軟著陸不確定性很大，但方向上海外需求趨向邊際走弱確定性是高的；國內4月經濟數據坐實弱復蘇，高層明確表示不會大放水、強刺激，因此需求的想象空間也有限。基本面，歐洲復產和國內的冶煉放量增加了全球精煉鋅的供應。宏觀和基本面對鋅均為偏空的信號。長期來看，年內鋅下方的支撐力可能會來自以下幾點：1、全球礦端恢復偏溫和，隨著冶煉量的提升，加工費可能會進一步下行，壓縮煉廠利潤，進而導致煉廠降低開工率，以負反饋邏輯減少鋅供應；2、國內需求持續穩健，進而國內本就在低位的庫存，保持正常去庫節奏，庫存見底導致現貨供應緊張，價格彈性增大；3、海外發達經濟體軟著陸或美元超預期提前寬松。目前鋅價已跌破部分企業成本線，產業鏈受影響程度由高到低大致是再生鋅、煉廠、礦山。調研信息顯示，已有部分再生鋅、煉廠、礦山著手控產減產，可在一定程度上減輕鋅未來過剩預期，加強支撐邏輯，疊加前期空單獲利離場，短期鋅價或有所企穩反彈表現，但反彈高度不宜樂觀，因小規模的檢修減產不足以改變市場對鋅市的過剩預期。關注國內5月宏觀數據。

化工品種

原油

隔夜油價上漲超1%，一方面中國原油進口量處于歷史高位，反映需求較好，另一方面EIA原油庫存超預期降庫，同時汽柴油累庫超預期，限制了油價漲幅。上周美國原油庫存減少45.2萬桶至4.59億桶，汽油庫存增加274.5萬桶至2.19億桶，餾份油庫存增加507.4萬桶至1.12億桶。主要由于上周美國煉廠開工率在95.8%，為2019年8月16日以來最高水平，開工率高位，增加了原油的消耗以及燃油的供應。供給方面，美國原油產量當周增加20萬桶日，為2020年4月3日當周以來最高，增幅錄得2022年11月4日當周以來最大。此前EIA月報上調2023/2024年美國原油產量增加預期至72/16萬桶/日。需求方面，海關數據顯示，中國5月原油進口量升至有記錄以來的第三高月度水平，原因是煉油廠在4月檢修后增加庫存并加緊運營。宏觀方面，經合組織周三小幅上調了2023年的世界經濟展望，能源價格下降緩解了對家庭預算的擠壓。這個代表全球部分主要經濟體的組織將全球GDP增長預期從3月份的2.6%上調至2.7%，并預測2024年將增長2.9%。近期關注卡霍夫卡大壩被炸后地緣局勢演變。

策略：沙特減產對市場心態有一定支撐，整體需求表現平淡。機構對年內經濟預期有所好轉，但宏觀風險將中長期對油價形成壓制。市場在經濟衰退引發需求疲軟和供應趨緊之間權衡，整體油價維持震蕩格局，不排除重心進一步下移，SC在530-540的壓力依然存在，反彈拋空為主。

PTA

短期成本及剛需韌性良好，但未來供應增量壓制下PTA震蕩整理為主。現貨方面，聚酯剛需良好，基差穩健，商品整體氛圍對盤面有所壓制，日內現貨價格窄幅收跌。6月7日PTA現貨價格收跌5至5645元/噸，現貨均基差收漲5至2309+135。本周及下周主港交割09升水130-140成交，6月下主港交割成交在09升水130-135成交。加工費方面，PX收976.83美元/噸，PTA加工費至394.57元/噸。

百宏、能投重啟，臺化檢修、亞東明日提滿，PTA開工負荷提升至80.29%，聚酯開工90.22%。截至6月1日，江浙地區化纖織造綜合開工率為60.45%，較上周開工下降0.01%。目前，實際面料訂單不盡如意，外貿訂單仍然疲軟，往年翻單品種，今年訂貨量明顯下滑。6月紡織行業或偏謹慎，多數廠商認為6月終端需求預計回落。

庫存方面，前期檢修裝置陸續重啟，供應壓力將逐步顯現，聚酯開工率維持高位，供需去庫預期收窄。

策略：出行旺季對PX存在支撐，聚酯剛需穩健且表現超預期，但前期檢修裝置陸續重啟，供需去庫縮窄，現貨充足，終端負反饋等壓制下PTA震蕩整理為主，關注宏觀。

MEG

乙二醇成本下移，部分國產裝置重啟預期，疊加進口量增加，供應壓力偏大下，預計短期難離震蕩格局。現貨方面，張家港現貨價格在3990附近開盤，日內波動區間多在3960-3980區間，下午收盤時現貨價格在3980附近商談。6月7張家港乙二醇收盤價格下跌5至3969元/噸，華南市場收盤送到價格穩定在4150元/噸。基差方面，走弱至09-85至09-80區間。

6月7日國內乙二醇總開工51.26%（降0.06%)，一體化52.74%（降0.10%)，煤化工48.49%(平穩)。截至6月5日，華東主港地區MEG港口庫存總量96.27噸，較6月1日增加3.53萬噸。下游剛性需求穩定，近期港口到港增多，華東主港庫存小幅累積。

聚酯開工90.22%，截至6月1日，江浙地區化纖織造綜合開工率為60.45%，較上周開工下降0.01%。目前，實際面料訂單不盡如意，外貿訂單仍然疲軟，往年翻單品種，今年訂貨量明顯下滑。6月紡織行業或偏謹慎，多數廠商認為6月終端需求預計回落。

綜合來看，成本下行，但利潤并無明顯修復，國產開工率提升，新增產能三江石化試車順利，主港庫存小幅下滑，乙二醇或在宏觀情緒好轉后止跌反彈，關注裝置動態。

策略：成本繼續下行，利潤并無明顯修復，但供需方面沒有明顯的利空驅動，預計短期乙二醇或在宏觀情緒轉好后止跌反彈，關注裝置動態。

PVC

昨日PVC期貨偏弱震蕩，點價貨源優勢顯現，下游采購積極性略有提升，現貨市場成交局部改善。PVC企業出廠價部分下調，部分暫時挺價，目前山東出廠5500-5550元/噸；內蒙出廠5250-5300元/噸；河南出廠5550-5600元/噸；山西出廠5460-5530元/噸；河北出廠5550-5650元/噸。華東乙烯法報價5900-6050元/噸。

供應端：電石貨源略過剩，企業積極促銷出貨為主。本周仍有較多PVC企業處于檢修之中，開工或繼續小幅下降，華東及華南社會庫存同比仍然較高，PVC供應仍相對充裕。成本端：昨日電石出廠價靈活成交為主，采購價跟隨下調50，由于原料蘭炭價格繼續下調，電石成本下降，電石企業虧損減少，外采電石PVC企業虧損仍較大，山東氯堿一體化企業由于液氯價格下行較前期虧損略增加。在蘭炭下行及PVC需求減弱等多重利空下，電石價格重心或仍存在下行空間，PVC成本端支撐較前期轉弱，繼續關注后期煤炭價格變化。需求端：近期下游制品企業終端訂單未見起色，加之部分有一定原料及成品庫存，多數下游開工仍然偏低，逢低補貨為主，下游投機性需求也難有放量。近期出口接單有限，出口短期也難有明顯提升。

策略：短期宏觀氛圍一般，PVC基本面供需矛盾尚存，社會庫存絕對值偏高，現貨供應相對充裕，但下游開工仍然偏低，需求無太大改善，另外電石價格走低使得成本支撐有所轉弱，短期PVC市場驅動不足，仍將延續區間震蕩為主（5500-5800），繼續關注后續宏觀政策及原料價格變化。

純堿

昨日純堿盤面收跌，現貨市場走勢以穩為主，部分價格靈活調整，主要區域重堿，華北送到2250（+0），華東送到2150（+0），華中送到2100（+50），華南送到2200（-50），西南送到2200（+0），西北出廠1750（+0）。供給端：暫無新增檢修計劃，短期純堿開工相對穩定，江蘇實聯裝置恢復中。市場情緒略有好轉，堿廠訂單環比增加，企業發貨速度加快，本周庫存預期延續下降趨勢。需求端：下游按需采購為主，部分貿易商有拿貨，市場交投情緒尚可，主要下游原料純堿庫存不高，繼續壓縮空間有限，但目前采購較為謹慎，暫無太大的補庫意向。昨日全國玻璃均價2032元/噸，環比-6元/噸。沙河成交一般，價格靈活。華東漲跌互現，產銷略有走弱。華中價格穩定，下游剛需為主，個別廠家產銷平衡。華南成交價格靈活，個別有讓利政策，下游適量補貨。

策略：短期現貨較為穩定，局部訂單好轉，市場情緒有所改善，從中長期看，下游預期新增產能逐步釋放以及成本下移，采購將較為謹慎，純堿現貨或難以出現全面上漲行情，短期仍是以9-1正套為主，盤面延續區間行情，空單后期再擇機在入場，

農產品

白糖

觀點：關注巴西產量和出口數據，鄭糖維持震蕩運行

進入新榨季之后，巴西成為全球白糖市場供應主力。巴西出口貿易數據顯示，5月巴西食糖出口量為247.1037萬噸，較去年同期的156.77萬噸增加57.62%。隨著榨季深入，巴西中南部甘蔗壓榨提速，出口糖供應增幅明顯，預計后市市場供應逐漸增加，原糖難再創新高。印度方面預計白糖總產量與去年同期相比下降3.63%，糖廠已將允許出口的610萬噸糖全部運出，并稱不太可能在9月底前發放額外出口配額。泰國4月出口數據出臺，整體增幅有限。國內市場，中國糖業協會公布5月全國食糖產銷數據大幅利好：本榨季全國共生產食糖897萬噸，同比減少59萬噸；全國累計銷售食糖625萬噸，同比增加88萬噸；累計銷糖率69.7%，同比加快13.3%。其中5月單月銷售糖110萬噸，同比增加16.39萬噸，產銷率高于去年同期，去庫進程相對順暢。不過隨著巴西新糖入市之后，期貨合約價差上則呈現出明顯近強遠弱的back結構。后期仍需持續關注巴西出口情況和政策動向，預計鄭糖09合約在經歷了前期回調之后，將進入新的區間震蕩，上方壓力位仍舊參考6900附近。

雞蛋

觀點：現貨價格再次下跌至成本附近，留意盤面下跌阻力

雞蛋價格下跌區域減少，目前蛋價下跌至養殖成本附近，部分冷庫商抄底囤貨。蛋價短期處于“難漲難跌”階段，市場觀望情緒依舊濃厚。若抄底情緒較強，有反彈可能。端午節一般都是在陽歷的六月份，此時已經完全進入夏季，食品保質期相較于其它季節明顯縮短。所以，食品廠在端午節前備貨不及其它重大節日，對雞蛋消費拉動或有限，但需求支撐下蛋價繼續下跌空間不大。操作上，暫以高拋低吸，輕倉為主。

玉米

觀點：需求存在好轉，玉米短期震蕩

隔夜玉米小幅回落。

國外，美國中西部地區將迎降水，CBOT玉米震蕩回落。

國內，供給端，小麥來看，隨著天氣開始放晴，河南小麥搶收持續推進，各地糧庫開啟收購芽麥，芽麥與陳麥市場價格出現分化；玉米來看，目前持糧主體的貿易商普遍虧損，挺價情緒濃厚，北港集港量增加但下海量減少，港口庫存小幅回升。

需求端，養殖企業利潤有所回升但仍處于深度虧損狀態，玉米下游難有建庫意愿，多隨用隨采；加工企業下游需求提升，且隨著部分企業檢修后開機，玉米加工需求提升，玉米庫存預計繼續降低，從而對玉米盤面形成利多。

總的來說，隨著天氣轉好，河南地區抓緊小麥搶收，芽麥糧庫開始收購，陳麥價格開始穩定；而玉米供給偏弱，需求有好轉跡象，短期玉米價格或維持震蕩，不過隨著芽麥流入市場，預計玉米價格受芽麥制約將與陳麥價格出現分化，中期仍預計偏空。

豆粕

觀點：5月進口大豆暴增，豆粕短期偏空對待

隔夜豆粕繼續回落。

成本端，臨近USDA月報發布，市場交投謹慎，不過隨著利多因素消化，CBOT大豆持續在反彈高位震蕩；巴西大豆6月出口預估環比調減，或將對美豆出口壓制減弱，市場預估上周美豆出口凈銷售區間較高為40-70萬噸，也對盤面有所支撐。

國內，隨著因前期海關問題延后進港的進口大豆逐步到港，5月進口大豆到港量暴增至1200萬噸，同比增加24%并創歷史最高紀錄，從而使豆粕供應迎來寬松；不過豆粕下游消費一般，提貨量同比偏高但增量低于供應增量，從而油廠都庫存大幅提升，預計后期豆粕將持續累庫。

總的來說，成本端市場等待6月供需報告指引，目前走勢多為震蕩；國內豆粕供給增加但下游消費未有起色，油廠持續累庫，豆粕基差大幅回歸，從而豆粕持續上行基礎減弱，短期豆粕以偏空對待，激進者可逢高沽空。

生豬

觀點：生豬價格波瀾不驚，短期上漲難有基礎

現貨市場價格幾無變化，情緒支撐下行困難上漲并無現實基礎。養殖端持續虧損，仔豬價格逐步下行，產能去化逐步加快兌現上行仍需時日。現貨價格缺乏持續驅動；養殖利潤跟隨飼料原料價格下行持續修復，但進度緩慢行業磨底產能推薦勢頭初現。現實較弱盤面暫時不建議追多，目前的豬價上行多為短暫的情緒因素，難有明顯持續性。看漲預期兌現仍需等待時間，可考慮等待過熱預期后高位進場。

（文章來源：美爾雅期貨）