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宏觀股指

觀點：臨近春節(jié)，盤面震蕩明顯，中期仍然向好

(資料圖片)

1月19日，滬指漲0.49%，報3240.28點；深成指漲0.87%，報11913.26點；創(chuàng)業(yè)板指漲1.08%，報2571.44點。軟件開發(fā)、半導(dǎo)體、醫(yī)療服務(wù)板塊漲幅居前，教育、光伏、商業(yè)百貨板塊跌幅居前，北向資金凈買入93.93億元。截至1月18日，上交所融資余額報7566.22億元，較前一交易日減少22.03億元；深交所融資余額報6820.58億元，較前一交易日減少10.53億元；兩市合計14386.8億元，較前一交易日減少32.56億元。

隔夜收盤，三大指數(shù)集體收跌，納指跌約1%，投資者愈發(fā)擔(dān)心，近期欠佳的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及不溫不火的Q4讓美國今年經(jīng)濟(jì)蒙上陰影。截至收盤，道瓊斯指數(shù)跌0.76%，報33,044.56點；標(biāo)普500指數(shù)跌0.76%，報3,898.92點；納斯達(dá)克指數(shù)跌0.96%，報10,852.27點。大型科技股漲跌互現(xiàn)，新能源汽車股普遍下跌，熱門中概股多數(shù)上漲，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)漲1.42%。

國內(nèi)方面，臨近春節(jié)假期，盤面短期行情震蕩明顯，一方面，受春節(jié)長假到來影響，部分內(nèi)地投資者獲利回吐，可能會給市場帶來一定擾動。另一方面，發(fā)達(dá)市場短期可能存在震蕩風(fēng)險。繼周二刷新單月凈買入額歷史紀(jì)錄后，北向資金1月19日再度大幅加倉，連續(xù)12個交易日凈買入，本月累計凈買入已超1000億元，超去年全年，同時也超過2014年、2015年、2016年的全年凈買入總額。A股短期底部整固，中期向好。

投資策略：短期觀望為主，待行情企穩(wěn)之后，可以嘗試中長期謹(jǐn)慎低階試多。

貴金屬

觀點：美元下跌，金價大漲

昨日美元周四在震蕩交易中下滑，因為一系列數(shù)據(jù)持續(xù)顯示，在美聯(lián)儲多次大幅加息后，美國經(jīng)濟(jì)正在放緩，市場預(yù)計今年將暫停緊縮政策；金價上漲超過1%，受助于美元走軟和一些避險需求。國內(nèi)方面，昨日滬金主力2304合約高位寬幅震蕩，收高位小陰線十字星；隔夜高開高走，收大陽線。

策略方面，目前COMEX金價上漲，短線看多，建議逢低做多為主，下方支撐暫看1834.5美元/盎司，破位離場。

國內(nèi)方面來看，目前滬金上漲，滬金建議背靠支撐逢低做多為主，下方支撐暫看401.5元/克，破位離場。

黑色品種

鋼礦

觀點：年前資金持續(xù)減倉，鋼材保持高位震蕩

鋼材夜盤高位小幅回落，年前資金繼續(xù)減倉離場。政策端仍保持積極刺激的狀態(tài)，地產(chǎn)數(shù)據(jù)企穩(wěn)回升，房企資金改善主要依靠融資端改善，但新開工改善力度不足，存量施工仍有較大萎縮空間。螺紋需求全面轉(zhuǎn)淡，終端已基本放假，年后二次感染是否影響農(nóng)民工返工還需跟蹤春節(jié)期間的疫情情況。熱卷終端產(chǎn)成品去庫近期有所改善，隱性庫存壓力小幅緩解，下游需求穩(wěn)定性也將得到改善。電爐快速減產(chǎn)后，鐵水產(chǎn)量轉(zhuǎn)穩(wěn)，利潤邊際好轉(zhuǎn)使得鋼廠生產(chǎn)意愿有所回升，預(yù)計年前成材產(chǎn)量有一定修復(fù)。冬儲漸近尾聲，社庫累庫速度持續(xù)加快，但區(qū)域間庫存壓力差異較大。年前多單可擇機(jī)減倉，輕倉過節(jié)，年后若鋼廠利潤改善幅度有限，難以支持供應(yīng)有效回升，短期下跌空間仍然有限。

鐵礦夜盤窄幅震蕩。鐵礦發(fā)運繼續(xù)小降，澳洲和巴西發(fā)運都偏弱，預(yù)計發(fā)運將等到春節(jié)后才能改善。鐵水產(chǎn)量轉(zhuǎn)穩(wěn)，利潤邊際修復(fù)疊加電爐的快速減產(chǎn)使得長流程鋼廠的生產(chǎn)意愿回升，持續(xù)性還有賴?yán)麧櫢纳频牧Χ取ｄ搹S補庫漸進(jìn)尾聲，資源陸續(xù)到廠累庫較為穩(wěn)健，燒結(jié)礦累庫加快，目前庫存水平剛剛回到安全庫存水平，仍有一定的補庫空間，由于鋼廠利潤不穩(wěn)，鐵礦與成材處于微妙的緊平衡狀態(tài)，仍然保持堅挺，目前礦價處于監(jiān)管壓力密集區(qū)域，監(jiān)管動作有可能繼續(xù)加碼，造成鐵礦高位波動加大。

焦煤焦炭

觀點：噸焦虧損增加，雙焦波動加劇

19日雙焦高位波動加劇，收較長上下影線。焦炭方面，二輪提降落地，累降200-220元/噸。噸焦虧損繼續(xù)增加，焦企限產(chǎn)意愿增強(qiáng)。需求端鋼廠生產(chǎn)持穩(wěn)，利潤有所改善，原料庫存均已補庫到合理范圍，以按需采購為主。焦煤方面，供應(yīng)端，煤礦放假增多，年前供應(yīng)收緊。進(jìn)口方面，甘其毛都口岸蒙煤日通車再度恢復(fù)至800車以上。需求端鋼焦企業(yè)補庫偏謹(jǐn)慎。產(chǎn)業(yè)端供需邊際走弱，但宏觀預(yù)期仍較強(qiáng)，預(yù)計節(jié)前盤面延續(xù)區(qū)間震蕩行情，策略上前期多單宜逐步減倉，若春節(jié)期間持倉，可持有焦炭05少量多單，適宜空配焦煤05進(jìn)行對沖，注意控制資金風(fēng)險。

玻璃

周四，玻璃主力05合約震蕩走強(qiáng)，主力收盤價1731元/噸（+13元/噸）。現(xiàn)貨沙河安全1568元/噸（+0元/噸），武漢長利1660元/噸（+0元/噸）。臨近春節(jié)，多數(shù)廠家價格持穩(wěn)運行，但需求預(yù)期偏弱，現(xiàn)貨價格穩(wěn)定，受國家連續(xù)釋放利好政策的提振，疊加產(chǎn)量不斷下滑，玻璃期價連續(xù)反彈，建材相關(guān)品種同步大漲，此外玻璃上游純堿亦是持續(xù)強(qiáng)勢。

基本面上看，周度總庫存連續(xù)五周去庫后首次增加，最新數(shù)據(jù)顯示，庫存總量6432.7萬重箱（+4.57%），隨著春節(jié)臨近，除極少數(shù)加工廠零星采購?fù)猓鄶?shù)加工廠已經(jīng)放假，生產(chǎn)企業(yè)走貨減緩或者已停止發(fā)貨，年后開工時間多集中在正月初八及以后，導(dǎo)致整體廠庫庫存增加。華中地區(qū)庫存環(huán)比+3.81%；華北地區(qū)庫存環(huán)比+9.85；華東地區(qū)庫存環(huán)比+2.00%；華南地區(qū)庫存環(huán)比+5.57%；東北地區(qū)地區(qū)庫存環(huán)比+3.74%，西南地區(qū)庫存環(huán)比+3.59%，西北地區(qū)庫存環(huán)比+2.50%。產(chǎn)線變動上看，12月底蒙古玉晶科技五線1300噸點火投產(chǎn)，廣東明軒一線1000噸放水冷修，1月初重慶渝榮一線600噸放水冷修，云南云騰一線600噸放水冷修，供應(yīng)端穩(wěn)中下移；下游季節(jié)性走弱，新增訂單較少，下周需求情況并不樂觀。

1月初有地產(chǎn)三條紅線放開的消息，同時因城施策出臺，刺激地產(chǎn)預(yù)期，相關(guān)品種表現(xiàn)較為強(qiáng)勢。隨著春節(jié)臨近，下游加工廠多已放假，目前交投已明顯縮量，現(xiàn)貨市場氣氛逐漸降溫，物流也陸續(xù)停運，預(yù)計需求端偏弱運行。

策略：短期：本周玻璃期價走出一波上漲行情，但春節(jié)前受中下游陸續(xù)放假影響，真實需求需等到年后驗證，關(guān)注年后保交樓、宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇情況以及玻璃利潤修復(fù)后產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)情況，節(jié)前單邊行情較難把握，短期內(nèi)月間可能仍有一定預(yù)期支撐，可以擇機(jī)布局03-05正套。

有色金屬

觀點：美元疲弱，銅價高位運行

銅

昨日日內(nèi)銅價重心有所回落，到價格仍處于高位。從宏觀層面來看，美國12月CPI回落至6.5%，完全符合市場預(yù)期，通脹預(yù)期進(jìn)一步回落至2.1%，雖然走勢與銅價背離，但中期仍會回歸驅(qū)動；國內(nèi)繼續(xù)對地產(chǎn)市場給予政策支持，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)復(fù)蘇預(yù)期繼續(xù)交易，中美關(guān)系或有改善，多重利多因素疊加提振銅價。基本面方面看，國內(nèi)持續(xù)累庫，累庫的斜率是較高的，上期所庫存增加2.2萬噸，環(huán)比增長27.48%，累庫速度高于往年同期，國內(nèi)社會庫存累庫1.3萬噸，斜率較高，國內(nèi)供需端呈現(xiàn)供增需減的局面，并未與價格形成共振。綜合來看，樂觀預(yù)期的炒作再度快速拉升了銅價，如果回歸當(dāng)前的弱現(xiàn)實特征，價格存在一定的回落風(fēng)險。不過海外宏觀預(yù)期多變，價格有望回到震蕩整理狀態(tài)，春節(jié)前后價格運行的主要特征，節(jié)前建議空倉操作。

鋁

滬鋁繼續(xù)維持偏強(qiáng)運行，現(xiàn)貨上春節(jié)將至，市場交易氛圍清淡，僅有少量報價成交。庫存方面，社會總體庫存較上周四累庫10.2萬噸，累庫趨勢持續(xù)且速度高于往年同期春節(jié)前一周，或?qū)δ旰笊N水產(chǎn)生一定壓力。近期利好消息的持續(xù)推動下，滬鋁呈持續(xù)反彈的走勢，突破1.9萬高位，料今日或繼續(xù)呈高位震蕩走勢，但春節(jié)假期臨近，市場節(jié)日氛圍濃，多數(shù)廠商也基本休假，市場有價無市。最后一個交易日，滬鋁漲幅受限，價格或平穩(wěn)。

鋅

隔夜鋅價小幅走高。基本面，俄烏戰(zhàn)爭仍在膠著，歐洲天然氣和電價雖較年初高點已大幅下滑，但仍遠(yuǎn)高于往年正常水平，對歐洲鋅冶煉產(chǎn)能普遍復(fù)產(chǎn)有較大的限制；月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示海外主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速正在放緩，海外鋅消費持續(xù)回落中，但美國等海外經(jīng)濟(jì)體亦表現(xiàn)出一些韌性，整體消費回落的速度較慢。國內(nèi)各主要城市大部分已基本度過第一輪感染高峰，物流得到較好的恢復(fù)，但臨近春節(jié)，下游開始放假，12月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)走高，目前礦端相對充足，國產(chǎn)礦加工費連續(xù)上調(diào)至高位，進(jìn)口礦經(jīng)濟(jì)效益亦較好，煉廠利潤豐厚，提產(chǎn)意愿高，預(yù)計國內(nèi)一季度精煉鋅產(chǎn)出繼續(xù)保持高位。行情上，鋅價近期受到宏觀方面利好因素的提振，上行突破24000元/噸，基本面的核心邏輯仍是現(xiàn)實的低庫存與遠(yuǎn)期的供給增量預(yù)期，距離春節(jié)僅剩一周，基本面方面不會有大的變動，預(yù)計行情跟隨宏觀情緒震蕩為主，考慮到供給端未來的增量，鋅價繼續(xù)上行的壓力較大，前期多單建議部分平倉，追高需謹(jǐn)慎。

鎳

隔夜滬鎳主力合約漲2.27%至213030/噸；隔夜倫鎳漲超5.31%,領(lǐng)漲外盤。當(dāng)前供應(yīng)面上，現(xiàn)貨市場進(jìn)入假期狀態(tài)，成交清淡。但受資金面影響，滬鎳上行，雖升水下跌但純鎳現(xiàn)貨價格出現(xiàn)反彈。另外需求上，1月不銹鋼大幅減產(chǎn)、硫酸鎳同樣面臨走弱，合金電鍍備貨結(jié)束需求不佳。技術(shù)面上看，臨近節(jié)前，資金面影響鎳價情緒較強(qiáng)，滬鎳呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)格局。操作上建議節(jié)前考慮減倉或者清倉，單邊短線交易為宜，規(guī)避假期外盤風(fēng)險為主。

化工品種

原油

隔夜油價上漲超1%，雖然美原油庫存連續(xù)增加，但市場對中國需求強(qiáng)勁增長的預(yù)期，使油價延續(xù)漲勢。庫存方面，EIA美國原油庫存增加840.8萬桶至4.48億桶，汽油庫存增加348.3萬桶至2.30億桶，餾份油庫存減少193.9萬桶至1.16億桶。美國煉油廠開工率為85.3%，前一周84.1%。戰(zhàn)略石油儲備庫存減少0.1萬桶，SPR釋放接近停止。需求方面，美國至1月13日當(dāng)周EIA原油產(chǎn)量引伸需求數(shù)據(jù)1785.99萬桶/日，前值1584.1萬桶/日。供應(yīng)方面，聯(lián)合石油數(shù)據(jù)庫JODI稱沙特2022年11月原油出口量減少49.3萬桶/日，原油產(chǎn)量減少48.9萬桶/日，原油庫存增加300萬桶/日。美國料推動俄羅斯石油價格上限維持在60美元/桶。宏觀方面，據(jù)觀察美聯(lián)儲2月加息25個基點的概率為96.3%。今日凌晨關(guān)注石油鉆井總數(shù)，紐約原油2月期貨完成場內(nèi)最后交易。

策略：整體市場宏觀驅(qū)動大于產(chǎn)業(yè)供需驅(qū)動，美聯(lián)儲加息前期，宏觀壓力將持續(xù)拖累油價上行幅度。另外，連續(xù)累庫表明基本面并未實質(zhì)性變好，節(jié)前油價向上突破概率不高。春節(jié)前后需求趨勢性向好，關(guān)注春節(jié)期間人員流動引起的疫情反復(fù)情況，以及市場對需求預(yù)期的兌現(xiàn)。市場對70美金的市場底較為一致，關(guān)注SC向上修復(fù)的機(jī)會，臨近節(jié)日注意風(fēng)險控制。

PTA

季節(jié)性累庫兌現(xiàn)且預(yù)期加速，但市場對節(jié)后需求預(yù)期較強(qiáng)，疊加原油維持高位，成本支撐較強(qiáng)，PTA節(jié)前或跟隨成本波動，關(guān)注成本。新投產(chǎn)裝置方面，嘉通能源PTA總產(chǎn)能250萬噸/年，一條125萬噸裝置滿負(fù)荷運行，另125萬噸負(fù)荷在7~8成，預(yù)期PTA供應(yīng)增多。現(xiàn)貨方面，成本支撐盤面仍有上行，日內(nèi)現(xiàn)貨均價繼續(xù)走高，節(jié)日臨近，市場冷清，現(xiàn)貨無交投，基差弱穩(wěn)。PTA現(xiàn)貨價格收漲60至5710元/噸，現(xiàn)貨均基差收穩(wěn)2305-10。主港主流貨源，1月及2月上交割現(xiàn)貨報盤05貼水5-25附近，未聞商談。加工費方面，PX收1041美元/噸，PTA加工費回升至391元/噸。

PTA整體開工68.86%，春節(jié)臨近，聚酯開工下滑至64.20%，截至1月19日，江浙地區(qū)化纖織造綜合開機(jī)率為3.75%，較上周下降7.53%。下游廠商將進(jìn)入全部停車放假狀態(tài)，節(jié)后開車時間多安排在正月初六至正月初八，正式投入生產(chǎn)多在正月初十之后等工人全部返程歸來。布商方面年底無大量備貨計劃，多按年底所接訂單按需備貨，年后交付訂單已儲備至工廠倉庫，開年開工步落實生產(chǎn)方案。

綜合來看，供應(yīng)持續(xù)回升且有投產(chǎn)壓力，終端修復(fù)預(yù)期或拉長且有變量，供需持續(xù)累庫。但PTA加工費低位，成本支撐及防疫優(yōu)化后的需求回歸預(yù)期下，節(jié)前PTA或跟隨成本波動。

策略：檢修裝置重啟、新裝置放量，PTA供應(yīng)逐步回升。終端休市，聚酯需求支撐下滑，季節(jié)性累庫兌現(xiàn)且預(yù)期加速，但PTA加工費低位，成本支撐及防疫優(yōu)化后的需求回歸預(yù)期下，節(jié)前PTA或跟隨成本波動。

農(nóng)產(chǎn)品

白糖

觀點：節(jié)前交投清淡，鄭糖空倉過節(jié)

宏觀上，美元下跌，商品市場氛圍有所好轉(zhuǎn)。北半球印度、泰國生產(chǎn)加快，進(jìn)展良好，多糖源集中供應(yīng)，供應(yīng)前景改善，原糖呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱態(tài)勢。

國內(nèi)方面，昨日公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，12月我國進(jìn)口食糖52萬噸，同比增加12萬噸，2022年累計進(jìn)口食糖527萬噸，同比減少40萬噸，但仍處于歷史高位。假期臨近，部分制糖企業(yè)暫停報價，節(jié)前現(xiàn)貨成交趨于停滯，成交偏淡。

整體來看，當(dāng)前南方處于壓榨高峰，短期供應(yīng)充裕，臨近春節(jié)，購銷氛圍清淡，現(xiàn)貨整體交投清冷，節(jié)前預(yù)計維持窄幅震蕩走勢，空倉過節(jié)為宜。

雞蛋

觀點：昨日沖高后回落，今日謹(jǐn)防盤面繼續(xù)回落

臨近春節(jié)，各環(huán)節(jié)備貨基本接近尾聲，各地走貨速度放緩，蛋價承壓下跌為主。下周春節(jié)來臨，部分從業(yè)者停止交易，市場多以消化前期庫存為主。春節(jié)過后，各環(huán)節(jié)看空心態(tài)普遍，補貨積極性偏差，市場交易清淡。預(yù)計雞蛋市場價格很大可能開啟下滑。05合約，昨日沖高后回落，今日為節(jié)前最后一個交易日，謹(jǐn)防盤面繼續(xù)回落，多頭做好利潤保護(hù)。

棉花

觀點：國內(nèi)市場情緒樂觀，鄭棉偏強(qiáng)運行

美國農(nóng)業(yè)部USDA1月供需報告發(fā)布，本月2022/23年度美國棉花預(yù)測產(chǎn)量和期末庫存增加、出口下降。產(chǎn)量增加43.8萬包達(dá)到1470萬包。預(yù)計出口量將減少25萬包至1200萬包，預(yù)計本月全球貿(mào)易和美國份額均略有下降。期末庫存增加70萬包至420萬包。預(yù)計本月2022/23年度世界期末庫存將增加37萬包，全球產(chǎn)量將比12月減少33萬包，本月全球消費量減少85萬包為1.109億包，比上年下降5.7%。預(yù)計全球貿(mào)易量將減少60萬包至4170萬包。中國、印度尼西亞、越南的進(jìn)口量預(yù)計也會下降。報告整體利空。19日ICE期棉大幅回落，日跌幅1.47%，收報于83.56美分/磅。臨近春節(jié)放假，市場放假氛圍逐漸濃厚。1月份中國棉花供需格局邊際收寬，供需壓力猶存。2022/23年度國內(nèi)棉花產(chǎn)量為609.9萬噸，環(huán)比上月持平；2022/23年度棉花進(jìn)口量為174.2萬噸，環(huán)比上月減少26.1萬噸。2022/23年度棉花期末庫存815.2萬噸，環(huán)比減少5.4萬噸。春節(jié)前夕，新疆地區(qū)軋花廠陸續(xù)放假，周加工量總體略有減少。截至1月17日，全國累計加工量為417.74萬噸，同比減少17.56%。下游紡織廠信心逐漸增強(qiáng)，去庫存速度有所價款，但年前訂單狀況未有很大改善，部分廠家反映節(jié)后訂單將有所增加。19日鄭棉主力合約繼續(xù)上漲，日漲幅1.54%，盤中最高上探14915元/噸，創(chuàng)近月高位，最終收報于14810元/噸。隨著棉花加工進(jìn)度的加快，新棉供應(yīng)量逐漸增加，下游需求表現(xiàn)尚可，訂單未有明顯改善，供需格局偏寬松。春節(jié)現(xiàn)貨成交清淡，市場情緒較為樂觀，中大型軋花廠挺價意愿明顯，對棉價形成一定的支撐。總體來看，焦點是春節(jié)過后下游需求端的表現(xiàn)，建議春節(jié)前謹(jǐn)慎為主。

豆粕

觀點：阿根廷大豆播種率已超去年，成本端帶動豆粕繼續(xù)回落

隔夜豆粕回落。宏觀，WTI原油繼續(xù)上漲破80關(guān)口收于80.85美元/桶，離岸人民幣基本穩(wěn)定于6.77。供給端，上周美豆出口檢驗量超出預(yù)期，美豆12月壓榨量不及預(yù)期，美豆需求多空交織；巴西大豆播種基本完成，產(chǎn)區(qū)降雨豐富利于大豆生長，但也使收獲進(jìn)度受到延緩；阿根廷大豆播種進(jìn)度已趕上去年，布交所顯示截至1月19日，阿根廷大豆播種進(jìn)度達(dá)到95.5%，快于去年0.7%，目前僅剩北部產(chǎn)區(qū)尚未播種完成，不過大豆優(yōu)良率較差僅為3%，近期部分產(chǎn)區(qū)將迎來降水，對阿根廷大豆播種及生長改善效果仍待觀察。國內(nèi)，19日油廠壓榨利潤上升，油廠大面積停機(jī)使開機(jī)率繼續(xù)大幅下降，豆粕成交0.55萬噸，油廠庫存下降至48萬噸左右。總的來說，宏觀波動持續(xù)存在，成本端多空交織，其中阿根廷產(chǎn)區(qū)播種率提升但生長狀況不佳，節(jié)前國內(nèi)豆粕購銷平淡，成本端帶動豆粕價格高位波動，防止節(jié)后風(fēng)險，建議持幣過節(jié)。

油脂

觀點：現(xiàn)貨有價無市，油脂震蕩觀望為宜

隔夜油脂震蕩。具體來看，隔夜原油繼續(xù)80美元關(guān)口爭奪。近期產(chǎn)業(yè)端消息平淡，1月前半月馬棕出口及產(chǎn)量同降；印尼B35政策臨近執(zhí)行期且出口份額下調(diào)并上調(diào)毛棕出口參考價；印度從4月1日起停止免稅進(jìn)口豆油。大豆，美豆供需偏緊，出口檢驗量回升不過壓榨需求放緩；阿根廷大豆產(chǎn)量前景仍面臨調(diào)減；巴西大豆維持豐產(chǎn)預(yù)期，CBOT大豆于半年高位處多空爭奪。國內(nèi)，12月國內(nèi)大豆到港量升至1000萬噸以上，食用棕櫚油到港降至43萬噸，油廠陸續(xù)停機(jī)，部分地區(qū)菜油儲備輪出；春節(jié)到來，下游基本無成交，豆菜油庫存有所回升，棕櫚油庫存100萬噸附近波動。總體而言，美豆及產(chǎn)地棕櫚油供應(yīng)均有收緊，國內(nèi)大豆及菜油供應(yīng)增加，下游備貨結(jié)束；不過臨近節(jié)日資金倉位調(diào)整，豆棕油在區(qū)間下沿獲得支撐，節(jié)前最后一個交易日觀望為宜，建議輕倉或無倉過節(jié)。

生豬

觀點：節(jié)慶臨近，期現(xiàn)調(diào)整

1月19日，LH2303合約收盤價14970元/噸，結(jié)算價14975元/噸；LH2305合約收盤價16940元/噸，結(jié)算價16955元/噸；LH2307合約收盤價17685元/噸，結(jié)算價17635元/噸；LH2309合約收盤價、結(jié)算價均為18030元/噸。

節(jié)慶臨近盤面整體趨于平穩(wěn)，下半年的09及后續(xù)合約仍需觀察今年2、3月的母豬和仔豬越冬狀況判斷。從均重等指標(biāo)來看節(jié)前大豬壓力難以出清，因此目前基礎(chǔ)供需并無根本改善。當(dāng)前狀態(tài)建議暫時觀望，節(jié)前可考慮縮減持倉防范假期前后價格大幅波動風(fēng)險。短時現(xiàn)貨小幅回調(diào)，但幅度有限且節(jié)后價格恐繼續(xù)弱勢運行。

(文章來源：美爾雅期貨)