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其實(shí)，最近積極信號(hào)真的不少！

今天上午，市場(chǎng)突然傳來(lái)關(guān)于房地產(chǎn)的實(shí)質(zhì)性利好，內(nèi)容主要包括降低存量房貸利率，優(yōu)化認(rèn)房又認(rèn)貸政策等。有市場(chǎng)人士表示，此次力度會(huì)非常大，相關(guān)政策窗口期可能正在臨近。

(相關(guān)資料圖)

此前，券商中國(guó)一直有報(bào)道：房地產(chǎn)穩(wěn)，則外資穩(wěn)。今天，在這一預(yù)期釋放之下，昨天凈流出一百多億的北上資金亦恢復(fù)凈流入，截至下午一點(diǎn)十五分，凈流入資金達(dá)55億元。

值得一提的是，最近城投債遭瘋搶，南華商品指數(shù)創(chuàng)新高，港股明顯趨強(qiáng)等積極信號(hào)頻繁顯現(xiàn)。而另一個(gè)非常值得關(guān)注的信號(hào)是：資本市場(chǎng)門(mén)口的錢(qián)增加了將近5000億元。這對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)而言，是更值得關(guān)注的信號(hào)。那么，反彈是否會(huì)持續(xù)展開(kāi)呢？

實(shí)質(zhì)性利好突然傳來(lái)

對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，地產(chǎn)穩(wěn)住了，經(jīng)濟(jì)大盤(pán)才能穩(wěn)得住。對(duì)此，外資深信不疑。因?yàn)樗麄冋J(rèn)為，房地產(chǎn)穩(wěn)住，消費(fèi)才能穩(wěn)住。而從數(shù)據(jù)來(lái)看，的確也是如此，因?yàn)橹袊?guó)居民的財(cái)富70%在房地產(chǎn)里面。若地產(chǎn)不行，則消費(fèi)也會(huì)受到較大沖擊。這也是為什么隨著碧桂園等事件爆發(fā)，外資持續(xù)賣(mài)出A股一些核心資產(chǎn)的主要原因。

今天上午，一些實(shí)質(zhì)性利好突然傳來(lái)。一些業(yè)內(nèi)人士表示，房地產(chǎn)調(diào)控政策優(yōu)化可能很快到來(lái)，這其中要包括降低存量房貸利率，優(yōu)化認(rèn)房又認(rèn)貸政策等，而且力度會(huì)比較大。

隨后，據(jù)經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)報(bào)道，多地房地產(chǎn)政策正處于調(diào)整優(yōu)化期。下一步將有更多實(shí)質(zhì)性政策出臺(tái)，促進(jìn)樓市預(yù)期修復(fù)，包括降低存量房貸利率、優(yōu)化“認(rèn)房又認(rèn)貸”、降低二套首付比例、優(yōu)化部分區(qū)域限購(gòu)等。中指研究院市場(chǎng)研究總監(jiān)陳文靜認(rèn)為，一線城市樓市政策優(yōu)化方向或包括優(yōu)化“認(rèn)房又認(rèn)貸”、降低二套首付比例、優(yōu)化部分區(qū)域限購(gòu)、降低交易稅費(fèi)、調(diào)整普宅認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等。樓市政策需要協(xié)同優(yōu)化，盡快落地，從而促進(jìn)樓市預(yù)期實(shí)質(zhì)修復(fù)。

在多條消息和傳聞擴(kuò)散之后，市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)暖意。北上資金開(kāi)始反手做多。截至下午一點(diǎn)十五分，凈流入資金達(dá)55億元。此前，這類(lèi)資金已經(jīng)連續(xù)多個(gè)交易日出現(xiàn)凈流出現(xiàn)象。

東吳證券認(rèn)為，我國(guó)需要吸取日本處理泡沫猶豫不決的教訓(xùn)，加大政策力度助力市場(chǎng)回歸良性發(fā)展。（1）從日本經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)來(lái)看，房地產(chǎn)政策需要松緊有度，適時(shí)而定，避免猶豫不決和過(guò)猶不及。吸取日本經(jīng)濟(jì)泡沫破裂后在政策推出時(shí)，對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)研判不到位的教訓(xùn)，注重政策的時(shí)點(diǎn)和力度；（2）從我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀來(lái)看，未來(lái)應(yīng)通過(guò)加大政策力度，幫助市場(chǎng)盡快筑底回暖，同時(shí)平穩(wěn)過(guò)渡到良性發(fā)展?fàn)顟B(tài)：開(kāi)大政策工具箱，幫助房地產(chǎn)盡快走出困境，同時(shí)引導(dǎo)房地產(chǎn)市場(chǎng)向新模式平穩(wěn)過(guò)渡。

資本市場(chǎng)門(mén)口資金狂增5000億

其實(shí)，實(shí)質(zhì)性的、積極的信號(hào)最近在持續(xù)顯現(xiàn)。

首先，從城投債來(lái)看，近期持續(xù)出現(xiàn)了超額認(rèn)購(gòu)的現(xiàn)象。今年8 月份以來(lái)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超10 倍的城投債，共7 只債券，涉及6 家主體和6 個(gè)省份，分別是津城建、咸陽(yáng)城投、共享工業(yè)、青島北投、株洲城建和嘉善經(jīng)開(kāi)，涉及省份包括天津、陜西、重慶、山東、湖南和浙江。分析人士認(rèn)為，除了資產(chǎn)荒的原因之外，還有一個(gè)很重要的原因是，由于省級(jí)置換的預(yù)期已經(jīng)打開(kāi)，城投債的信用等級(jí)飆升，投資者的信心又回來(lái)了。這意味著，地方債層面的一些問(wèn)題正在快速化解。

其次，從南華商品期貨指數(shù)來(lái)看，該指數(shù)近期已經(jīng)是連續(xù)創(chuàng)出反彈新高。這可能意味著去庫(kù)存周期已經(jīng)開(kāi)始，也意味著PPI可能已經(jīng)見(jiàn)底。對(duì)于強(qiáng)周期板塊來(lái)說(shuō)，是先行的積極信號(hào)。

第三，最近港股市場(chǎng)的表現(xiàn)相比A股抗跌，而且反彈時(shí)的力度也很大。這往往意味著，優(yōu)質(zhì)中國(guó)資產(chǎn)的估值可能已經(jīng)達(dá)到極限位置。

第四，也是最重要的一點(diǎn)，就是中國(guó)資本市場(chǎng)門(mén)口的錢(qián)開(kāi)始暴增。7月份，堆在資本市場(chǎng)門(mén)口的錢(qián)增加近5000億元。這個(gè)指標(biāo)就是非銀金融機(jī)構(gòu)存款，在宏觀報(bào)表里，也是其他存款性公司對(duì)其他金融性公司負(fù)債。根據(jù)此前研究人士陳瑞明的研究成果，非銀金融機(jī)構(gòu)存款最近距離刻畫(huà)狹義金融市場(chǎng)流動(dòng)性的指標(biāo)。非銀行金融機(jī)構(gòu)存款是基金、保險(xiǎn)、券商、理財(cái)、信托等機(jī)構(gòu)存在銀行的存款，是可以購(gòu)買(mǎi)股票、債券、存單等金融資產(chǎn)的“自由現(xiàn)金流”，構(gòu)成了金融資產(chǎn)最直接的資金供給。從7月份的數(shù)據(jù)來(lái)看，該數(shù)據(jù)也達(dá)到了歷史新高。可以說(shuō)，資本市場(chǎng)并不缺錢(qián)。

接下來(lái)，要做的事情就是找準(zhǔn)政策的落腳點(diǎn)，提振市場(chǎng)信心。而這個(gè)落腳點(diǎn)應(yīng)該是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，制度和決策流程的優(yōu)化，預(yù)期管理等，這其中，房地產(chǎn)的位置非常重要。目前，我們的債務(wù)問(wèn)題、信托危機(jī)、消費(fèi)需求、財(cái)富效應(yīng)等大多數(shù)主要矛盾基本上都是由房地產(chǎn)引發(fā)。若這個(gè)問(wèn)題能妥善解決，市場(chǎng)不愁不漲。

編輯/Somer