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6月7日周三，羅素小盤股再漲近2%并顯著領跑主要指數。有分析稱，分析師指出，隨著美國政府債務上限危機暫時緩解，疊加上周的非農報告也顯示美國勞動力市場健康，經濟“軟著陸”的希望讓投資者將目光轉向了小盤股。

6月以來，美國小盤股指數開啟了反攻，此前表現低迷的羅素2000指數三個交易日上漲近6%，漲幅超美股三大股指2倍。“大型科技股獨秀”的時代結束了？

【資料圖】

高盛分析師John Flood在6月6日發布的市場總結報告中寫道，小盤股的漲幅比科技股高出了2.68%，這是在過去幾年中看到的最大分歧之一，且小盤股的看漲期權合約創下了十年來的新高：

正如下圖所示，6月6日的小盤股看漲期權合約達到了104萬份的十年新高，下周即將到期的小盤股看漲期權未平倉合約達到了2007年以來的最高水平。

分析師指出，隨著美國政府債務上限危機暫時緩解，疊加上周的非農報告也顯示美國勞動力市場健康，經濟“軟著陸”的希望讓投資者將目光轉向了小盤股。

今年上半年“科技股獨美”，納指100累計暴漲約33%，其中尤其科技股“神奇七俠”為甚，這七大科技股貢獻了今年以來標普指數絕大部分漲幅，而這七只股票動態PE達到30.3倍，而剩下的493只股票只有15.9倍。

現在下半年到了，風水輪流轉，輪到小盤股了嗎？

小盤股的春天到了？

今年美股的上漲無疑是屬于科技股巨頭們的盛宴，在截至5月31日的一周，AI熱潮推動下，科技類基金吸引了85億美元的資金，創下歷史新高。

高盛警告，在過去3到4周，對整個科技類基金及對沖基金的加倉速度是不可持續的。

自1月份以來，蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜、Meta和特斯拉在內的七大科技股漲幅中位數高達43%，幾乎是標普500指數的五倍；七大科技股的平均漲幅高達70%，而標普500其余股票平均漲幅僅為了0.1%；七大科技股的平均市盈率為35倍，比市場水平高出了80%。

標普500成分股中，今年年內下跌家數超過上漲家數。當前納斯達克100指數相對于羅素2000小盤股指數，處于歷史高位水平。從這里可以顯示出市場參與者謹慎的情緒。

多家華爾街投行對科技股的漲勢發出警告，有華爾街最準分析師之稱的美國銀行策略師Michael Hartnett表示，人工智能領域處于“嬰兒泡沫”時期：

巨頭科技股正在通過定價權和對較小供應商的擠壓而取勝。當前納斯達克100指數相對于羅素2000小盤股指數，處于歷史高位水平。

知名經濟學家，投研機構Rosenberg Research總裁David Rosenberg警告稱，投資者盲目涌入AI概念的股票可能會付出高昂的代價。

似乎正如分析師們所言，形勢正在扭轉，高盛交易員認為，現在或許是小盤股逆轉的開始，由于大盤指數整體估值處于歷史高位，相對而言，周期性特征更強的小盤股更具吸引力和彈性：

如果市場能夠繼續消除宏觀的不確定性，那么小盤股的漲幅將持續下去?，F在說拐點可能還為時過早，但值得注意的是今天小盤股上漲背后的逆風和輪動因素。

同時需要注意的是，周期性股票減去防御性股票的在總體美國凈敞口的百分比現在約為9%，是自2020年3月以來的最低水平。

編輯/Corrine