【各路資本涉足 公募牌照成布局大資管重要棋子】在大多數公募基金公司開始愈加側重專戶、子公司業務發展，將公募業務視為雞肋的時候，券商、PE，信托甚至房地產等領域的資管機構，卻意圖在公募行業分一杯羹，爭先恐后申請公募業務牌照，在專業人士看來，雖然做公募基金業務并沒有那么容易，但這卻是企業打通上下游，布局大資管體系重要的一枚棋子。

　　在大多數公募基金公司開始愈加側重專戶、子公司業務發展，將公募業務視為雞肋的時候，券商、PE，信托甚至房地產等領域的資管機構，卻意圖在公募行業分一杯羹，爭先恐后申請公募業務牌照，在專業人士看來，雖然做公募基金業務并沒有那么容易，但這卻是企業打通上下游，布局大資管體系重要的一枚棋子。

　　各路資本群雄逐鹿

　　2013年2月，在公募基金行業舉步維艱的關頭，監管層對公募基金業務做出了降門檻的政策，此舉吸引了各路資本前來搶灘公募基金市場，近兩年來不少資管機構都在積極申請基金牌照。

　　最新披露的基金公司設立申請表顯示(以下簡稱《申請表》)，10月12日，一家名為河南省安融房地產開發有限公司申請設立公募基金公司，該公司將以100%的股權獨資設立，而這也是迄今為止市場上首次出現房地產開發公司申請設立公募基金公司。

　　除了房地產開發公司外，去年申請公募牌照的“積極分子”PE機構今年也沒有缺席，昆吾九鼎投資繼2014年成立九泰基金后，今年6月又申請設立第二家公募基金公司——瑞泉基金公司，若該公司成立，將是第五家PE系基金公司。此前已有新沃基金、紅土創新基金 、中科沃土等PE系基金公司相繼成立。

　　相比私募機構進軍公募的速度，信托公司也絲毫不差。去年先后有安信信托擬參股國和基金、渤海國際信托擬控股本源基金，今年2月，西藏信托也擬以30.7%的持股比例發起成立嘉盛基金公司，目前成立的信托系基金公司已有圓信永豐 、北信瑞豐、嘉合、金信基金等。

　　此外，券商也是最早加入公募基金市場的一員，2013年9月， 首張證券公司公募基金業務牌照被東方證券搶先，緊接著去年華融證券 、山西證券 、浙商證券等也獲得公募管理業務資格。今年8月，又有湘財證券和中航證券先后申請設立公募基金公司。

　　2013年6月，《保險機構投資設立基金管理公司試點辦法》的實施，加速了保險公司挺進公募市場的步伐，國內最大壽險公司中國人壽率先成立了國壽安保基金公司。隨后，安邦人壽也在今年4月申請設立公募基金公司，8月，華泰保險也打算以80%的股權，控股申請設立華泰基金公司。

　　值得一提的是，除了各大資管機構外，不少資本實力雄厚的自然人、行業大佬也開始參股甚至全資申請設立公募基金公司。如9月2日，上海恒越投資公司法定代表人李曙軍以100%的持股比例，打算一人設立一家公募基金公司即“恒越基金”。9月24日，凱石投資董事長陳繼武就申請設立了凱石基金公司，持股比例為96%。

　　醉翁之意多不在酒

　　對于PE、信托、保險等資管機構申請牌照的目的和意義，業內人士表示，上述機構設立的基金公司恐怕并非是想搶占多大的市場份額， 多數只是將公募牌照作為布局大資管體系的棋子，起到方便打通產品業務上下游鏈條的作用。

　　“資管機構看上公募基金牌照，更多的是為了布局金融控股集團，方便打通金融行業上下游，彌補自身行業缺陷，申請公募牌照，可以實現更多的資管覆蓋，為自己的客戶提供更好的服務?！卞X景財富CEO趙榮春認為。

　　九鼎投資相關負責人曾指出，公司一直在致力打造綜合性資產管理平臺，滿足客戶的多元化投資需求，并實現投資能力在不同領域的價值實現，因此開始涉足公募業務。

　　格上理財研究員王燕娛表示，申請公募基金公司的牌照有兩個原因：一是涉足二級市場，通過設立公募基金公司能更獨立、更專業地運作證券投資類的業務；二是為了設立基金子公司，開展能跟PE、信托等類似的資產管理業務，因為基金子公司資管業務的范圍更廣、政策紅利更多。近幾年，PE、信托等政策紅利逐步削減，想要繼續發展相關業務，借助基金子公司的平臺是最好的。

　　“公募基金牌照對于他們的好處是，可以宣傳金融集團的概念，可以提高估值，比如一個互聯網公司通過定增來搞互聯網金融 ，放在金融圈來看比較牽強，但有了公募基金公司專業團隊操作就顯得更加專業和可信度更高?！鄙钲谝患掖笮突鸸臼袌霾咳耸勘硎?。

　　北京一家保險資管公司投資總監也指出，現如今很多大的保險公司已經不僅只做保單業務，這樣會比較局限，他們希望融入整個金融市場。取得公募基金牌照，就可以在傳統業務的基礎上再跨出一步，能夠為客戶提供更多的理財解決方案，目前不少保險營銷員也在學習基金知識。

　　機遇和挑戰并存

　　盡管設立公募基金公司門檻降低，各路資本均可來攪一池春水，但眾所周知，公募基金開展業務的難度，并不會因“降門檻”所改變。更何況，在市場份額已經被規模前幾大基金公司占據的時候，未來這些新設基金公司能否占據一席之地，還很難說。

　　“開展公募基金最大的難處，首先是投研制度的建立，以及人才的長期培養。另外，新成立公司還將面對銷售難的問題，新公司有多少資金可以燒，進入銀行、券商等傳統渠道要價非常高，尾隨70%-80%都正常，新公司賺不到錢。”上述深圳一家基金公司市場部人士坦言。

　　北京商報記者注意到，很多新成立的PE、券商、信托系基金公司，并未在短時間內摸準公募基金開展的脈絡，如去年2月成立的圓信永豐基金公司，盡管擁有純正的信托系背景，但規模卻不斷縮水，數據顯示，2014年底，圓信永豐的規模還有12.22億元，但截至2015年上半年，該公司規模已縮水到10.04億元。另外，去年6月成立的PE系紅土創新基金公司，經過一年多的發展目前僅有一只公募產品。

　　此外，公募基金人事動蕩的問題，也在新基金公司上演，首家PE系公募基金公司“九泰基金”去年剛剛成立不久，就出現了總經理和督察長相互易位。去年7月成立的信托系基金公司嘉合基金至今也已經發生了多次高管變更。

　　格上理財研究中心研究員王萌萌指出，公募基金體系完備，監管法律法規健全。PE、信托等機構若要踏入公募基金領域，不僅要在主營業務、場所、人員等方面配備健全，還要適應其嚴格的監管環境。比如，公募行業管理人才稀缺、投研成本高企等問題需要PE等機構解決并適應；監管部門在接收公募基金申請材料后，會對控股股東提出風險控制要求，對PE機構而言，則包括要建立一級市場與二級市場的防火墻，嚴禁關聯公司進行一二級市場的利益輸送，防止內幕交易。