周四晚間一條“央媽”變臉的傳言在市場上瘋傳，傳言稱中國央行向工商銀行(3.42,0.00, 0.00%)和國開行定向發放了1000億元央票，一改近期來寬松不斷的趨勢。

　　路透社隨后引述權威消息人士確認稱，中國央行近期對工商銀行到期的500億元人民幣央行票據進行了續做，而傳言中提及的國家開發銀行并不在定向之列。

　　據路透社：

　　該筆定向發給工行的央票，資金鎖定期已近10年，央行繼續凍結此筆資金，更多是從金融體系的貨幣總量調控考慮，并非市場傳言的“與6月新增貸款過多，特別是工行放貸過多有關”。

　　“工行只是續做，沒有國開行。”上述權威人士表示。

　　該人士指出，這只是一項簡單的貨幣總量調控操作行為，沒有什么特別的政策意義，不要過度解讀。

　　中金公司周五發給客戶的通告也指出，央行此次發行的定向央票是重組類央票的到期續作，并非貨幣政策轉向，更非對信貸規模過大的懲罰，市場對此存在誤讀。

　　早些時候，一位星展銀行分析師和工行內部人士聯系后表示：

　　早間傳聞工行和國開/進出口行被針對性發了共1000億元央票，作為對銀行放貸規模過大的一種懲罰。我們之后與工行進行了聯系，工行也否認了這則消息。

　　至此，該傳言風波逐漸平息。

　　由于利率比較低，定向央票被認為是對銀行放貸規模過大的一種懲罰。央行發行的這種定向票據，期限較短，能夠鎖定銀行的一部分基礎貨幣。

　　此前數據顯示，6月份，工、農、中、建四大行單月信貸增長2898億元，據此數據測算，銀行業6月單月信貸總規模可能破萬億元。但四大行中，從6月單月和整個上半年來看，建行信貸擴張較為顯著，并非此次收到央票的工行。

　　民生證券認為，傳言稱央行發放定向央票，這并非貨幣收緊信號，央行一方面通過央票定向回收給寬松預期降溫，另一方面再通過定向寬松方式支持特定領域，穩增長、調結構，這正是“總量穩定、結構優化”的貨幣政策新常態。

　　民生證券表示：

　　此次央票定向發行可以看成是對我們提出的貨幣政策新常態的一個驗證。但定向寬松存在可能性邊界，貨幣政策不能完全解決結構問題。要解決結構問題，必須徹底改變銀行為上述部門提供信貸的內生動力。提高“三農”和“小微”部門的盈利能力改善其融資需求是問題的根本。這需要中央政府將簡政放權、放松管制、結構性減稅、所有制改革等措施落實到實處。

　　對債券市場而言，定向央票發行意味著投資者要修正貨幣政策過于寬松的預期(不符合新常態調控思路)，經濟和通脹底部將在三季度漸次探明，再考慮到年初至今長短端收益率均出現明顯下行，我們認為債券牛市已經走完大半，未來應側重于關注高收益、高票息品種的補漲行情。