每經記者 董來孝康 發自北京

　　上周五(8月22日)，貝因美發布了2014年半年報。數據顯示，報告期內，公司營業收入為24.05億元，下滑超過兩成;扣非凈利潤為8418萬元，同比下跌幅度近八成。

　　乳業專家宋亮向《每日經濟新聞">博客,微博)》記者表示，去年以奶粉類為主打的貝因美產品全線降價，導致經銷商缺少銷售積極性，造成銷量下滑，奶粉庫存壓大增大;同時，區域之間發生的竄貨現象也影響了貝因美的正常銷售。

　　去年11月，貝因美斥資3.5億元建立貝因美兒童奶有限公司 (以下簡稱兒童奶子公司)，主推植物蛋白飲料等兒童奶業務。不過，記者注意到，該公司今年上半年銷售收入為243萬元，虧損1774萬元。

　　對此，乳業專家陳瑜表示，由于兒童奶市場基本已被蒙牛、伊利、娃哈哈等瓜分殆盡，留給貝因美施展的空間很小，逆勢而動的結果可能只是淪為市場配角，甚至成為拖累業績的包袱。

　　對于上述業績表現，貝因美在半年報中稱，一是重點產品嬰幼兒配方乳粉銷售在短期內銷量下降;二是去年7月下調嬰幼兒配方乳粉主要品項標準出廠價，致使毛利率同比下滑;三是銷售費用率同比有所增長。

　　陳瑜分析道，去年的奶荒也對在奶源上不具備堅強支柱的貝因美造成了一些不利影響，同時，隨著電商渠道的迅速崛起，嬰幼兒配方乳粉市躊為新產品開拓市場。”陳瑜坦言，直營渠道所需費用較高，若產品單一、銷量較低，這對于銷售費用率已較高的貝因美來說，無疑是“雪上加霜”。

　　陳瑜認為，未來的母親在購物選擇上更加注重便捷、便利、便宜，貝因美要借助直營渠道的物流資源，整合電商渠道，實現O2O的業務模式，否則會在渠道上被競爭對手甩在后面。

　　2013年11月，貝因美使用3.5億元自有資金設立兒童奶子公司，主營業務為兒童乳制品、含乳飲料和植物蛋白飲料的研發、生產及銷售等，該公司于今年2月注冊成立。

　　然而，記者發現，今年上半年，兒童奶子公司凈利潤出現了1774萬元的虧損，銷售收入為243萬元。

　　宋亮表示，由于前期投入較大、起步較慢，兒童奶子公司出現虧損較為正常，待業務成熟起來，應該能扭虧為盈。“在國內，兒童奶業務的需求量很大、前景也很好，處于發展轉型期的貝因美，力推植物蛋白飲料等新產品是一種嘗試。”

　　記者了解到，除了加大直營渠道建設外，貝因美還加大了上游的發展力度，斥資5億元在黑龍江設立全資子公司貝因美(安達)奶業有限公司，該公司于今年3月注冊成立。

　　然而，部分業內人士并不看好貝因美的上游戰略布局。“嬰幼兒配方乳粉行業是個分工高度專業化的產業，下游產業不必去搞上游奶源，但政府要求必須搞自有奶源，對于貝因美來講，上游奶源也一定是要專業化，引入社會資本，這樣不僅可以減少資金占用，還能夠騰出精力做自己擅長的業務。”宋亮表示。

　　(實習生張力群對本文亦有貢獻)