有評論文章指出，地方政府官員為了謀求升遷曾經力爭上游，而在反腐之際，他們不愿表現突出，以免引來貪污腐敗的印象。此外，在這些官員的政績評價中，經濟成長率的重要性也不如以往了。 所以，一些經濟學家指望的第二支興奮劑可能會來得晚一些。這篇文章具有一定參考意義。
隨著中國經濟增速開始下滑、當局出手拯救，財政刺激政策似乎會接過振興經濟的接力棒。
但是，這個策略似乎有個問題。美銀美林策略師們得到的坊間證據顯示，計劃用于基礎設施投資的資金還沒有部署下去。
由于中國央行很難帶來更寬松的金融環境，決策者們在資本外流情況下動用外匯存底支撐人民幣匯率（進而導致流動性減少），財政政策似乎成為刺激經濟活動最為便利的渠道。
雖然經過改革的融資制度理論上讓資金更加充裕、成本更加低廉，但美國銀行在中國的團隊發現，地方政府不能或不愿啟動新項目的開工建設。
“在民營部門資本開支依然滯緩的情況下，人們指望財政投資能夠穩定經濟，”美銀美林策略師TracyTian、崔巍和KatherineTai在研報中寫道。 “然而，投資進展緩慢，這可能是因為政府官員項目協調失當和缺乏動力所致。”
中央政府希望在短期內幫助穩定經濟，但不愿冒著加劇產能過剩顧慮的風險。在全球金融危機期間，中國推出大規模刺激政策，帶來了產能過剩問題，康巴什等鬼城的曝光成為多年胡亂投資的例證。因此，這一輪投資意在更加有針對性地滿足更為迫切的城市需求，例如地下管網建設，以緩解市政系統的壓力。
但是，三位信托經理傳遞給美銀美林團隊的信息是，從中央到地方沒有明確方向，地方政府官員缺乏緊迫性： 各級政府缺乏溝通，因此地方政府不清楚這些投資該怎么辦。尤其是地下管網建設，我接觸的地方政府官員似乎不太清楚這些項目由哪個部門牽頭，因為這些管網包括電信、下水道、電力和煤氣，分別屬于不同政府部門管轄……
在2012年，地方政府官員喜歡跟我一起頭腦風暴以找到融資渠道，他們熱切希望將每一分錢都投出去。在這個過程中，他們不怕承擔風險。在我看來，這就是為什么我們會有這么大的地方政府融資平臺債務問題。如今，他們沒有了動力；很多官員在融資方面不愿承擔風險。例如，如果地方政府融資成本上限是10%，他們就不會費心考慮如何接納融資成本為11%的資金。
根據信托經理的說法，地方政府收到的資金主要用于進行債務展期，新的開支可能會在未來3-6個月開始加速。
地方政府官員為了謀求升遷曾經力爭上游，而在反腐之際，他們不愿表現突出，以免引來貪污腐敗的印象。此外，在這些官員的政績評價中，經濟成長率的重要性也不如以往了。
所以，一些經濟學家指望的第二支興奮劑可能會來得晚一些。
