市場上不確定性因素太多，很難預(yù)測。因此，這里我不做預(yù)測神算，只是簡單的理性分析推斷。這里，年底是指12月。
美國就業(yè)創(chuàng)7年新高
前幾天，美國頒布了關(guān)鍵的就業(yè)數(shù)據(jù)。美國10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增27.1萬，比市場上的預(yù)期高出很多。之前經(jīng)濟(jì)界對這個數(shù)字的預(yù)計是18.2萬。同月美國的失業(yè)率降至5%，創(chuàng)下7年以來的新低。
這意味著什么呢？
美聯(lián)儲加息在即
美國經(jīng)濟(jì)向好，市場需求增加，也許經(jīng)濟(jì)有一點(diǎn)發(fā)熱。數(shù)據(jù)發(fā)表公布后，美元指數(shù)狂飆上漲，已經(jīng)突破了99，重新摸高到100附近。從歷史經(jīng)驗看，每當(dāng)美元指數(shù)接近100的時候，全球金融市場會出現(xiàn)較大的動蕩。
這是為什么呢？
從美聯(lián)儲加息的歷史看，一旦就業(yè)率出現(xiàn)大幅提升，美元指數(shù)接近100，美聯(lián)儲鐵定要加息，以降低市場流動性。因此，前幾天當(dāng)美元指數(shù)狂漲，國際市場上原油價格馬上應(yīng)聲大跌，黃金瞬間暴跌近20美元，新一輪的國際金融大動蕩貌似近在眼前。
加息會引發(fā)什么問題
如果今年12月，美聯(lián)儲啟動加息程序，國際金融市場和經(jīng)濟(jì)會受到怎樣的影響？可以肯定，強(qiáng)勢美元將引發(fā)一場不小的國際金融市場動蕩，會不會是一場金融危機(jī)這還很難說。從歷史經(jīng)驗看，每當(dāng)美元指數(shù)高漲而沖擊國際資產(chǎn)市場和資本市場的時候，過去各中央銀行都會采取一定的干預(yù)手段，但現(xiàn)在各國央行這些年來已經(jīng)透支了各種貨幣政策工具，接下來能用的干預(yù)手段已經(jīng)比較有限，這就大大增加了危機(jī)爆發(fā)與蔓延的風(fēng)險。
美元走強(qiáng)和美元回流美國國內(nèi)市場會引發(fā)什么問題？
第一、 大宗商品價格會進(jìn)一步受壓；
第二、 第二，資產(chǎn)泡沫會受到進(jìn)一步擠壓，股市動蕩加劇，資產(chǎn)價格下跌沒有疑問；
第三、 第三，發(fā)展中國家特別是新興市場的經(jīng)濟(jì)將受到?jīng)_擊，這些國家的資產(chǎn)價格將有至少一輪的下跌；
第四、 第四，非美元貨幣特別是非儲備貨幣的貶值可以預(yù)期。
顯然，中國不可能置身事外。
注意股市、債市和黃金市場的投資風(fēng)險
在美聯(lián)儲加息的雙重利空打擊下，中國股市和全球股市都將受到嚴(yán)重的挑戰(zhàn)，市場非常態(tài)波動在所難免。
還有一個值得關(guān)注的問題，證監(jiān)會公布了中國股市IPO將重啟，股市IPO重啟，是股市恢復(fù)常態(tài)化的正常手段，但短期內(nèi)將會使股市失血，尤其是在新股發(fā)行市盈率很高的情況下，會加重股市失血的程度，引發(fā)結(jié)構(gòu)性套利，這對小股民不利。
現(xiàn)在IPO重啟，并不凍結(jié)資金，而是按市值配售中簽后再繳資金，這等于是在暗地里救助國家隊。因為按市值配售，大部分新股都會被國家隊拿走，而且不用凍結(jié)打新資金，這將使救市資金通過打新獲利，上演大規(guī)模的空手套白狼。
問題是，中國的股市會大家一起賺錢嗎？不會。歷史告訴我們，中國的股市是一個零和游戲，一方贏了，必有另一方輸。在重啟IPO的過程中，國家隊盈利了，誰會虧損，是莊家、專業(yè)投資者還是散戶？君子不立危墻之下。我這里勸散戶和用配資的錢炒股者，先避一避風(fēng)頭，不要在風(fēng)暴涌來，在大浪滔天的海洋里游泳。
黃金和債市有同樣的問題。
人民幣匯市基本單邊走勢
人民幣兌美元匯率繼續(xù)貶值，這是大概率，這是國際金融市場的共識。央媽會不會再度出手干預(yù)人民幣匯市？不是沒有可能，因為最近幾次管理層都不太按常理出牌。個人覺得，這一次沒有必要逆風(fēng)而上，逆勢而為并不可為，何必不順勢而為。當(dāng)然，如果非要講政治，則另當(dāng)別論。
作者：范棣博士,北京大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融智庫理事長兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、亞聯(lián)資本創(chuàng)始合伙人、銀票網(wǎng)董事長。本文摘自范棣博士的微信公眾號“財經(jīng)這點(diǎn)破事”。
