中國(guó)央行試圖將人民幣匯率導(dǎo)向高位，而市場(chǎng)投資者則是將其匯率壓至7月份以來(lái)的最低點(diǎn)。10日中國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)連續(xù)第四個(gè)交易日上調(diào)。

據(jù)中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，今日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.1153，較上個(gè)發(fā)布日(12月10日)6.1195，調(diào)升42個(gè)基點(diǎn)，連續(xù)5日走高，并刷新逾九個(gè)半月新高。

中國(guó)央行通過(guò)上調(diào)中間價(jià)穩(wěn)定人民幣市場(chǎng)交易價(jià)格的意圖很明顯，但在近期人民幣即期匯率則出現(xiàn)大幅貶值，僅僅兩個(gè)交易日最高貶值就接近600點(diǎn)。

人民幣貶值凸顯中美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的差距。如果中美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)差距擴(kuò)大，將加大人民幣貶值壓力，進(jìn)一步?jīng)_擊中國(guó)經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致惡性循環(huán)。

人民幣兌美元周二早盤(pán)跌穿6.20整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)出逾四個(gè)月低位，而中間價(jià)則升至3月7日以來(lái)的九個(gè)月新高。

盡管央行試圖通過(guò)提升中間價(jià)將人民幣匯率導(dǎo)向高位，但實(shí)際匯率被壓至7月份以來(lái)的最低點(diǎn)。這意味著各交易商正采取與央行導(dǎo)向相反的操作。

周一發(fā)布的中國(guó)11月貿(mào)易數(shù)據(jù)十分糟糕。出口出現(xiàn)了6個(gè)月來(lái)的最慢增長(zhǎng)，進(jìn)口額同比下跌了6.7%。外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示出，今年中國(guó)很難實(shí)現(xiàn)7.5%的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)。

周二，中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司還收緊了可用于回購(gòu)操作的證券的資格審批。此舉將導(dǎo)致更高的借貸成本，尤其是對(duì)評(píng)級(jí)較低的企業(yè)部門(mén)而言，這將抬高違約率。這些消息傳來(lái)，投資者進(jìn)一步壓低了人民幣匯率。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景則與中國(guó)形成鮮明對(duì)比。美國(guó)非農(nóng)部門(mén)11月份新增就業(yè)崗位為32.1萬(wàn)個(gè)，為2012年1月以來(lái)最大增幅，強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)讓美元指數(shù)的升勢(shì)勢(shì)不可擋。也令美聯(lián)儲(chǔ)在2015年加息的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，這也是引發(fā)人民幣貶值的另一重要因素。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在向上，資本投資收益率在上升；中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在向下，說(shuō)明資本投資收益率在下降，這指明了匯率的方向，加大了人民幣的貶值壓力。

分析人士表示，人民幣短期內(nèi)仍有較強(qiáng)下跌壓力。人民幣急貶預(yù)計(jì)將對(duì)幾類(lèi)人群收入造成嚴(yán)重沖擊。

第一類(lèi)：股民

人民幣貶值和股市的關(guān)系如何？分析師提到，歷史上，人民幣與A股走勢(shì)在多數(shù)時(shí)候存在高度相關(guān)。在人民幣升值的大趨勢(shì)下，每一次人民幣貶值都伴隨著A股的下跌甚至大幅跳水。

人民幣走勢(shì)與A股行情有關(guān)聯(lián)的原因是，一方面，人民幣貶值引發(fā)本幣資產(chǎn)估值下降，導(dǎo)致金融、地產(chǎn)等相關(guān)板塊走弱，拖累整體大盤(pán)；另一方面，人民幣貶值預(yù)期一旦形成，將導(dǎo)致熱錢(qián)流出，A股所處的流動(dòng)性環(huán)境會(huì)迅速趨緊。

興業(yè)證券等機(jī)構(gòu)報(bào)告指出，人民幣大幅貶值可能對(duì)航空企業(yè)、部分境外融資負(fù)擔(dān)較重的房地產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)較大財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，進(jìn)而給相關(guān)股票估值乃至局部區(qū)域房地產(chǎn)銷(xiāo)售價(jià)格，帶來(lái)負(fù)面影響。

英國(guó)dealogic市場(chǎng)調(diào)查公司的數(shù)據(jù)顯示，截至3月6日，中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的未償還美元債務(wù)達(dá)到459億美元。

應(yīng)對(duì)策略：分析師匯豐指出，從2012年的經(jīng)驗(yàn)，防守性行業(yè)如公用、電訊和醫(yī)療表現(xiàn)不受宏觀不確定性和貨幣波動(dòng)的因素影響。

第二類(lèi)人：房?jī)r(jià)面臨下跌有房人資產(chǎn)將縮水

有一個(gè)“巧合”：人民幣持續(xù)升值的9年，也是中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲的9年。2005年，人民幣啟動(dòng)升值后出現(xiàn)了一個(gè)清晰的信號(hào)：對(duì)美元長(zhǎng)期升值。

既然如此，在理論上就會(huì)有大量的美元進(jìn)入中國(guó)，換成人民幣資產(chǎn)，以規(guī)避相對(duì)的美元貶值。這些美元進(jìn)入后，總要以資產(chǎn)的形式存在。

那么，最好的存在方式，就是買(mǎi)房產(chǎn)。過(guò)去9年中國(guó)房?jī)r(jià)大漲的原因有很多種，但其中一種，就是人民幣升值。在這個(gè)升值的過(guò)程中，擁有房產(chǎn)的人們，資產(chǎn)迅速升值。房產(chǎn)升值的預(yù)期，又激發(fā)了更多人買(mǎi)房的欲望。

近來(lái)人民幣出現(xiàn)罕見(jiàn)的貶值，就給人一種游戲可能要換一種玩法的感覺(jué)。

許多投資者擔(dān)心，人民幣貶值將導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)預(yù)期逆轉(zhuǎn)，促使投資者逐漸放棄房產(chǎn)這樣價(jià)格過(guò)高的資產(chǎn)。尤其是那些早些時(shí)候從海外涌入國(guó)內(nèi)的資金，會(huì)因人民幣貶值而流出中國(guó)，或不敢再輕易進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，多種作用助推中國(guó)住房資產(chǎn)價(jià)格下跌。

應(yīng)對(duì)策略：對(duì)三、四線城市來(lái)說(shuō)，房?jī)r(jià)面臨下跌的可能性更大些，目前并不適合出手，比較好的方式是等待觀望。

第三類(lèi)人：出國(guó)留學(xué)者：換的外匯少了

對(duì)于留學(xué)美國(guó)的學(xué)子而言，人民幣貶值也是個(gè)壞消息。這也就意味著同樣的人民幣，所換取的外匯比以前少很多。銀行人士透露，人民幣此輪急跌，也造成一些留學(xué)生家長(zhǎng)的恐慌。兌換美元的家長(zhǎng)也比平時(shí)多了近一成。

應(yīng)對(duì)策略：分批買(mǎi)入分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家建議那些短期內(nèi)有使用外匯打算的客戶，可以觀察幾天匯率波動(dòng)，找個(gè)相對(duì)低位入手即可，分批分段來(lái)分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)。

特別是有留學(xué)打算的客戶，外匯資金用量比較大，可以先換匯做外幣理財(cái)，目前國(guó)內(nèi)幾家銀行的外匯理財(cái)收益都比較高，甚至超過(guò)同期人民幣理財(cái)水平。

第四類(lèi)人：海淘族：虧了

海外代購(gòu)市場(chǎng)火熱，價(jià)格是關(guān)鍵因素之一。從境外海淘的商品價(jià)格一般會(huì)比在國(guó)內(nèi)專(zhuān)柜購(gòu)買(mǎi)的便宜30%左右，有的甚至能便宜一半，這也是不少海淘族舍近求遠(yuǎn)的原因。

不過(guò)，人民幣貶值，很多海淘族感覺(jué)“虧了”，因?yàn)樗麄儸F(xiàn)在購(gòu)買(mǎi)的一些境外商品價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始上漲。

應(yīng)對(duì)策略：銀率網(wǎng)指出，海淘通常分為外幣入賬和人民幣入賬兩種結(jié)算方式。外幣入賬指信用卡消費(fèi)按照外幣結(jié)算，持卡人需要以外幣還款；如手中沒(méi)有外幣，則需要用人民幣購(gòu)匯來(lái)還款。如果持卡人手中有足夠的外幣，采取外幣直接還款的方式，不涉及成本增加。

第五類(lèi)：出境游的人：成本高了

按當(dāng)前人民幣的波動(dòng)收盤(pán)價(jià)計(jì)算，和今年1月份人民幣貶值之前相比，兌換1萬(wàn)美元需要多花人民幣約1700元。兌換1萬(wàn)歐元需要多花人民幣約3100元，兌換1萬(wàn)英鎊需要多花人民幣約3000元。出境游的成本面臨上漲，去歐洲旅行消費(fèi)，人民幣更不值錢(qián)了。

應(yīng)對(duì)策略：先購(gòu)匯更劃算，銀行理財(cái)師提醒，不少人出國(guó)旅游喜歡刷信用卡購(gòu)物，如果人民幣在升值，延期還款反而還能夠少還點(diǎn)錢(qián)。但如果人民幣繼續(xù)貶值，最好考慮在出國(guó)前就兌換好全部現(xiàn)金。另外，近期日元貶值比較厲害，去日本旅游不會(huì)增加成本。

第六類(lèi)：大型出口企業(yè)難享積極影響

人民幣貶值，從理論上來(lái)說(shuō)的確有利于出口，一些即時(shí)結(jié)匯的小型出口企業(yè)可能由此獲益，但交易量較大的外貿(mào)企業(yè)，可能難以感受到此輪貶值帶來(lái)的積極影響。

有大型出口商稱(chēng)，他的公司既承受了去年人民幣快速升值帶來(lái)的匯率損失，又因?yàn)楹豌y行鎖定了匯率，在此輪快速貶值過(guò)程中沒(méi)有享受到額外的福利。

出于人民幣單邊升值的預(yù)期，上述大型出口公司今年很早就與銀行鎖定了匯率，如果升值，則由銀行操作消化風(fēng)險(xiǎn)。但人民幣本輪扭頭向下后，其所在公司又和銀行談妥，改為實(shí)時(shí)結(jié)匯。

應(yīng)對(duì)策略：隨著匯率波動(dòng)越來(lái)越劇烈，往后拖的風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大。為了降低匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，外貿(mào)企業(yè)就需要通過(guò)一些外匯衍生工具，比如遠(yuǎn)期結(jié)售匯、外匯掉期，到外匯期權(quán)等鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)。

為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)出口企業(yè)的策略就非常簡(jiǎn)單：進(jìn)口企業(yè)只要將購(gòu)匯時(shí)間盡量往后拖，因?yàn)槊涝鄬?duì)人民幣會(huì)越來(lái)越便宜。

第七類(lèi)：做多人民幣的中國(guó)企業(yè)：大虧

近年來(lái)，隨著人民幣兌美元穩(wěn)步升值，這些中國(guó)企業(yè)通過(guò)做多人民幣來(lái)確保穩(wěn)定的出口收入，更有企業(yè)借錢(qián)押人民幣升值，這樣做雖然放大了人民幣升值帶來(lái)的收益，但也加劇了人民幣貶值造成的損失。

隨著今年人民幣兌美元累計(jì)下跌，越來(lái)越多押注人民幣升值的投資者遭受了損失。那些借助“目標(biāo)可贖回遠(yuǎn)期合約”這一流行方式對(duì)沖人民幣風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)及個(gè)人的帳面損失巨大。這些押注中有一小部分來(lái)自于私人銀行客戶和富人。

第八類(lèi)：來(lái)中國(guó)投資的炒家：損失慘重

一直以來(lái)，大量的外資在中國(guó)長(zhǎng)期游移，躺著賺錢(qián)。就如葉檀所言，“從2005年匯改到現(xiàn)在，你啥也不干，就把美元換成人民幣，現(xiàn)在(貶值前)換成美元，升值33%”。

你大概聽(tīng)過(guò)一個(gè)笑話，說(shuō)一個(gè)美國(guó)人到中國(guó)連吃帶喝，走的時(shí)候把剩下的錢(qián)換成美元，一年等于白吃白喝。

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟和央行干預(yù)的雙重夾擊下，人民幣自2月以來(lái)瘋狂貶值，離岸人民幣多頭炒家損失慘重。