12月8日至12月12日通脹水平概述：中國(guó)本周公布的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)顯示，通脹壓力進(jìn)一步減弱，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)增速進(jìn)一步緩和，生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)萎縮幅度擴(kuò)大。美國(guó)11月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率不及前值，與預(yù)期持平；月率下滑，跌幅超預(yù)期。

此外，德國(guó)11月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率與預(yù)期持平，而法國(guó)11月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率不及預(yù)期，意大利物價(jià)水平與預(yù)期一致。

因沙特，伊拉克和科威特先后下調(diào)原油售價(jià)，石油輸出國(guó)組織(OPEC)和國(guó)際能源署(IEA)相繼下調(diào)2015年全球原油增長(zhǎng)預(yù)估，并聲稱供應(yīng)過(guò)?；蚣觿?，油價(jià)跌勢(shì)加劇，其中美國(guó)原油本周跌破60美元大關(guān)，布倫特原油迫近60美元。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，油價(jià)下跌在降低生產(chǎn)和消費(fèi)成本的同時(shí)也促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

油價(jià)大跌帶動(dòng)通脹預(yù)期上行壓力大幅降低，黃金對(duì)沖通脹的需求被削弱。

中國(guó)CPI漲幅創(chuàng)五年新低

中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月10日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2014年11月，中國(guó)CPI同比漲1.4%。這是繼2009年11月同比漲幅0.6%以來(lái)的最低CPI月度漲幅。其中，食品價(jià)格漲2.3%，非食品價(jià)格上漲1.0%；消費(fèi)品價(jià)格上漲1.3%，服務(wù)價(jià)格上漲1.8%。1-11月平均，中國(guó)CPI比去年同期上漲2.0%。

中國(guó)11月PPI同比下滑2.7%，前值下滑2.2%，預(yù)期下滑2.4%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局認(rèn)為，本月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比繼續(xù)下降是受國(guó)際油價(jià)連續(xù)下跌及國(guó)內(nèi)部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的影響。

美國(guó)11月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)意外下滑

美國(guó)勞工部(DOL)周五(12月12日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月PPI月率下跌0.2%，預(yù)期下跌0.1%，前值增長(zhǎng)0.2%。美國(guó)11月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)意外下滑，主要受能源價(jià)格大幅走低的影響。數(shù)據(jù)表明，雖然世界最大經(jīng)濟(jì)體正在擴(kuò)張，但是通脹壓力依然疲軟。

因全球原油供應(yīng)保持過(guò)剩，石油輸出國(guó)組織(OPEC)和國(guó)際能源署(IEA)的報(bào)告均下調(diào)了2015年全球原油需求預(yù)期，并預(yù)計(jì)供應(yīng)過(guò)剩局面或加劇，油價(jià)料維持跌勢(shì)，將繼續(xù)抑制生產(chǎn)者物價(jià)水平。

歐洲通脹水平維持疲軟

歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體德國(guó)，法國(guó)和意大利本周公布的物價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)表明，歐元區(qū)通脹仍保持疲軟。

德國(guó)11月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率終值錄得0.6%，與前值和預(yù)期值持平。法國(guó)11月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率不及前值0.5%，錄得0.3%。意大利11月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率終值與前值和預(yù)期持平，錄得0.2%。

日本可能下調(diào)通脹預(yù)估

消息人士表示，日本央行看似愈發(fā)可能在下個(gè)月下調(diào)通脹率預(yù)估，這讓本財(cái)年達(dá)成2%通脹目標(biāo)的計(jì)劃顯得更加不切實(shí)際。

日本央行10月31日出乎市場(chǎng)意料，決定向市場(chǎng)注入流動(dòng)性來(lái)抵消油價(jià)下跌和內(nèi)需疲軟對(duì)通脹預(yù)期的影響，但是此后油價(jià)又下跌了15%。

一些央行官員當(dāng)前擔(dān)憂，隨著汽油和電價(jià)下跌，核心消費(fèi)者物價(jià)漲幅在明年年中前會(huì)降低至0.5%左右；這不但低于5月達(dá)到的峰值1.4%，也遠(yuǎn)低于日本央行總裁黑田東彥承諾達(dá)到的2%目標(biāo)。

日本央行將在1月21-22日的利率決策會(huì)議上發(fā)布新的季度預(yù)估報(bào)告。

據(jù)四位熟悉日本央行決策思惟的消息人士稱，除非油價(jià)大幅反彈，否則日本央行可能小幅下調(diào)當(dāng)前財(cái)年的核心通脹率預(yù)估。

央行審議委員會(huì)中的悲觀人士可能還將考慮調(diào)降下個(gè)財(cái)年的通脹率預(yù)估。消息人士表示，10月時(shí)委員會(huì)的預(yù)估中值1.7%可能小幅下修。