中國的房地產已經成為世界上最重要的部門之一。房地產市場占據了中國GDP的16%，是全球大宗商品邊際需求的最大來源。具體來說，2013年中國房地產的投資額幾乎等同于香港，新加坡和臺灣三個地區經濟總量之和。

認為住房需求已不能應對價格下跌的顧慮，完全沒有考慮到中國市場的特點。

由于它是全球需求的重要驅動力，許多專家和投資人都非常關注中國房地產市場近期的低迷。今年中國住房銷售下降了10%，投資增長額減半，而第三季度的GDP增長也放緩至7.3%。更復雜的前景是，城市的房地產市場似乎已經飽和了，10個家庭中近9個家庭已經擁有了自己的住宅。

然而，有一些理由使我們相信，我們觀察到的，中國房地產市場并不是走向崩盤，而是正處于一個調整過程。

從短期來看，不可否認的是，很多指標顯示中國房地產市場發展正在放緩。目前，事實上，還不清楚總房價是否會在年底穩定下來。許多評論家只根據最近的數據便得出下面這一結論：中國將經歷日本式的住房危機。

盡管如此，政府保留了大量放松房地產市場限制的空間，這些限制自2010年以來一直是加強的。最近對二次購房限制的放開是可喜的一步，近期首次購房者只占整體購買量的五分之一。中國仍然保持著相對嚴格的控制，比如一個最高可達30%的擔保品貸放率和一個最低的抵押貸款利率。一些市場，如北京和深圳，還有額外的限制。這為進一步放松留下了很大的空間，因為情況可能會繼續惡化。

中國仍然有大量需要購房的家庭

在中長期，前景則更為樂觀。相對于以前的房地產市場低迷，對住房的需求已不再足以應對價格的下跌，這種顧慮完全沒有考慮到中國市場的特點。一些數據表明，城市房屋所有權比例已經很高，但這些指標只考慮了在中國戶籍制度即戶口系統下合法居住在城市地區的家庭。這些指標沒有考慮到農民工和其他非正式居民，他們工作和生活在城市地區，但卻無法在那里購買住房。

此外，雖然在過去的幾十年中，中國的城市化進程發展已經非常顯著，但它仍然處于較低的水平。中國政府估計，直到2023年，還有2億左右的人口將涌入城市。伴隨著戶口系統的持續改革，旨在讓更多的人獲得城市戶籍，能購買房屋和獲得社會服務，將打開一個潛在的，充滿全新住房需求的市場。

從金融穩定的角度來看，市場下滑的風險有限。首先，相對于經歷了較大的住房危機的市場，中國家庭的財務狀況相對來說是比較強勁的。只有約20%的中國家庭用抵押來購買房屋，平均每個家庭的住宅支出中只有5%來自貸款。事實上，根據成都西南財經大學收集的中國家庭金融調查的數據，只有30%的家庭負有債務。所以，在中國進行實質性的資本市場改革(提高存款利率或讓散戶投資者分散投資于外國證券)之前，房地產業仍將是創造財富和保護財富的重要來源。

金融機構和其他房地產相關部門的潛在風險仍然很高，但卻是可控的。開發商可能面臨的最大風險是住房市場中的投入的匱乏，因為他們負債相對較高，可能面臨資金短缺。然而，房地產開發商自今年第一季度以來一直在放緩土地的購置并減少庫存。如果住房市場的下滑是持久的，那么原本支離破碎的房地產業可能會出現一段時間的合并現象，因為較小的，資本相對不那么雄厚的公司會被更大，更完善的公司所清算收購。

可以肯定的是，房地產經過幾年的過度投資，產能過剩的短期風險是很大的。盡管如此，雖然目前還不清楚需求還要多長時間才能匹配現有的供給水平，但在中長期內，進一步的房地產投資仍然有很大的空間。

中國領導人已經將重新平衡經濟，遠離舊的“投資領導型”發展模式作為重點，所以房地產投資作為經濟增長至關重要的一部分，其結構性放緩現在很可能只是停留了。但進一步的事實是，中國的投資者，和澳大利亞的煤炭企業與智利的銅礦工一樣，都必須進行調整。總之，要知道，看到世界上最重要經濟部門的崩盤是很難的。