目前線下P2P大規(guī)模存在，如宜信等“信”字頭平臺;名義上是線上P2P的包裝，但實(shí)體業(yè)務(wù)還是以線下為主。正如以上所介紹的運(yùn)作模式，在交易過程中，平臺大多采用理財產(chǎn)品等形式將債權(quán)進(jìn)行銷售，從中賺取息差和手續(xù)費(fèi)。
因?yàn)閷I(yè)放款人先要使用自有資金拿到債權(quán)再進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，在整個過程中通常因其體量大、信息不透明而招到投資者的非議，更因?yàn)槠鋵⒍喙P債權(quán)進(jìn)行打包銷售，有涉嫌資金池的嫌疑，觸碰銀監(jiān)會的“紅線”。
除了資金池，在平臺的運(yùn)營過程中，風(fēng)控、盈利、壞賬率和交易規(guī)模等成為平臺諱莫如深的話題，這也與“充分信息披露和風(fēng)險揭示”相抵觸。
對于發(fā)展方向，筆者認(rèn)為，首先監(jiān)管機(jī)構(gòu)將會明文杜絕資金池的模式的出現(xiàn)。此前的線下P2P或?qū)⒚媾R線下線上業(yè)務(wù)的強(qiáng)行切割，讓平臺回歸中介的本質(zhì)。
O2O模式將迎“新春”
2013年以后成立的平臺中，大多采用線上和線下相結(jié)合(O2O)的方式，即主要通過線上來獲得投資人，線下與小貸公司或者擔(dān)保公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)合作獲取項(xiàng)目。
小貸公司或者擔(dān)保公司在獲取借款人需求后，進(jìn)行風(fēng)險盡調(diào)之后，將其推薦給平臺，在通過平臺的審核之后予以在網(wǎng)站上展現(xiàn)，投資人通過線上進(jìn)行投標(biāo)，在項(xiàng)目進(jìn)行過程中，小貸公司或者擔(dān)保公司承擔(dān)連帶責(zé)任。
在該模式中，平臺作為撮合理財人和借款人交易的平臺，收取管理費(fèi)保持中介性質(zhì)，也會對項(xiàng)目進(jìn)行充分的信息披露，讓投資人充分享受知情權(quán)。這種模式比較典型的平臺包括積木盒子、有利網(wǎng)等。
以積木盒子為例，其口號是真誠透明的互聯(lián)網(wǎng)金融。目前整個平臺累計撮合融資規(guī)模超過16個億，在項(xiàng)目展示上，對項(xiàng)目信息、風(fēng)控信息等進(jìn)行充分披露。其運(yùn)作模式是，擔(dān)保公司推薦過來的項(xiàng)目，積木盒子也會進(jìn)行風(fēng)險盡調(diào);雙重盡調(diào)通過后，方可在平臺上上線。此外，積木盒子還在行業(yè)首創(chuàng)觀察團(tuán)，將投資者代表請到公司，對近期項(xiàng)目進(jìn)行抽查。
目前看來，這種模式并未與銀監(jiān)會“四條紅線”產(chǎn)生抵觸，會成為P2P行業(yè)的發(fā)展標(biāo)桿。
風(fēng)險保證金將成“標(biāo)配”
在項(xiàng)目運(yùn)行過程中，通常P2P平臺為了應(yīng)對項(xiàng)目的逾期和壞賬，都會向借款人收取一定的風(fēng)險保證金。
風(fēng)險保證金，是指平臺公司從每一筆借款中都提取借款額的一部分，類似銀行貸款風(fēng)險準(zhǔn)備金，作為風(fēng)險保證金、獨(dú)立賬戶存放，用于彌補(bǔ)借款人不正常還款時對投資者的墊付還款。互聯(lián)網(wǎng)金融作為傳統(tǒng)金融體制的有益補(bǔ)充，在運(yùn)營過程中，有很多可以借鑒傳統(tǒng)金融之處。
包括有利網(wǎng)、愛投資等平臺都設(shè)立了風(fēng)險保證金。有利網(wǎng)運(yùn)作模式是在每筆借款發(fā)生時，根據(jù)借款人的信用評級計提風(fēng)險保證金，平均約為3%，一旦項(xiàng)目出現(xiàn)逾期，風(fēng)險保證金將會被第一時間用戶償還本金，目前風(fēng)險保證金賬戶的托管行是徽商銀行.
筆者認(rèn)為，類似于銀行貸款風(fēng)險準(zhǔn)備金的P2P平臺風(fēng)險準(zhǔn)備金將會被寫入監(jiān)管細(xì)則之中，平臺設(shè)立獨(dú)立賬戶接受專業(yè)機(jī)構(gòu)的定期審計，甚至在風(fēng)險出現(xiàn)后，風(fēng)險準(zhǔn)備金轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險互助金也不失為一種可能。
P2P行業(yè)將進(jìn)入“裸泳時代”
P2P平臺的跑路風(fēng)險分為兩種：一種是道德風(fēng)險，另外一種為信用風(fēng)險。在過去的跑路事件中，又以道德風(fēng)險居多，即某些抱著撈一把就跑路的人，在淘寶上買一套模板，偽造標(biāo)的，再以高息來吸引投資人，甚至資金流向都直接進(jìn)入個人賬戶等拙劣手段斂財。究其原因，主要還是因?yàn)镻2P行業(yè)目前監(jiān)管未落地，準(zhǔn)入門檻低。
在最新的“五個導(dǎo)向”中，就談到P2P行業(yè)需要具備一定從業(yè)門檻，無獨(dú)有偶的是，有消息稱，央行《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》中規(guī)定了P2P準(zhǔn)入門檻是注冊資金在1000萬元到1500萬元之間。
