標(biāo)普：阿里巴巴在驚人的增長(zhǎng)下仍面臨競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)
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發(fā)布時(shí)間：2015-11-12 13:53:15
標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)今日表示，中國(guó)電子商務(wù)巨頭阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司（阿里巴巴：A+/穩(wěn)定/--; cnAAA/--）在推動(dòng)收入和盈利能力增長(zhǎng)方面處于穩(wěn)健地位。該公司在昨日的雙十一全球購(gòu)物節(jié)上打破全球銷售紀(jì)錄，其中約三分之一買家購(gòu)買了海外商品。該公司繼續(xù)受益于強(qiáng)勁的在線用戶流量。但競(jìng)爭(zhēng)也在加劇。 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用分析師唐華翔表示：“阿里巴巴在向移動(dòng)平臺(tái)轉(zhuǎn)型方面似乎很成功，我們認(rèn)為該公司在發(fā)展跨境電子商務(wù)上處于堅(jiān)實(shí)地位。阿里巴巴在其天貓國(guó)際平臺(tái)向國(guó)內(nèi)消費(fèi)者提供超過(guò)40個(gè)國(guó)家的海外商品，這可能成為未來(lái)盈利增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。” 2015年11月11日阿里巴巴宣布雙十一購(gòu)物節(jié)交易總額增至143億美元，高于去年的93億美元。移動(dòng)端交易額占比升至68.7%。我們估算此次雙十一購(gòu)物節(jié)阿里巴巴獲得約24億元人民幣（約合3.7億美元）的收入。我們還預(yù)計(jì)2015年第四季該公司綜合和移動(dòng)端貨幣化率可能高于2.60%。 我們認(rèn)為，隨著阿里巴巴從PC平臺(tái)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型至移動(dòng)平臺(tái)，其將繼續(xù)擴(kuò)大移動(dòng)端流量。截至2015年9月30日，該公司移動(dòng)端貨幣化率已升至2.39%，高于2014年9月30日的1.87%。2015年9月30日，移動(dòng)端收入占到公司總收入的62%，高于2014年9月30日的36%。我們預(yù)計(jì)不斷增長(zhǎng)的移動(dòng)端滲透率將使得阿里巴巴在線市場(chǎng)平臺(tái)吸引到更多流量，并在客戶購(gòu)物時(shí)增強(qiáng)用戶體驗(yàn)和“粘性”。 但我們看到對(duì)于阿里巴巴的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)模式而言，來(lái)自其他業(yè)務(wù)模式的競(jìng)爭(zhēng)正在加劇。例如，京東提供包含自營(yíng)、服務(wù)第三方賣家的銷售平臺(tái)和自建物流網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)的綜合服務(wù)。 唐華翔表示：“短期內(nèi)不斷加劇的競(jìng)爭(zhēng)可能不會(huì)對(duì)阿里巴巴的業(yè)務(wù)模式產(chǎn)生較大威脅。但未來(lái)三到五年內(nèi)，大眾市場(chǎng)可能將由阿里巴巴和京東同時(shí)主導(dǎo)。唯品會(huì)和當(dāng)當(dāng)?shù)裙究赡芷赜谙蚶袌?chǎng)提供專業(yè)的服務(wù)，從而區(qū)別于大眾市場(chǎng)電商。” 基于以上描述進(jìn)展，我們認(rèn)為當(dāng)前無(wú)需采取任何評(píng)級(jí)調(diào)整。只有評(píng)級(jí)委員會(huì)可以確定評(píng)級(jí)調(diào)整，由于上述進(jìn)展對(duì)評(píng)級(jí)不構(gòu)成顯著影響，因此上述進(jìn)展和本報(bào)告均未經(jīng)由評(píng)級(jí)委員會(huì)審查。
