近日，華寶興業(yè)成熟市場(chǎng)動(dòng)量?jī)?yōu)選基金發(fā)布清算報(bào)告，最終完成清算程序。而在此之前，另一只QDII基金泰達(dá)宏利全球新格局在虧損狀態(tài)下實(shí)施清盤(pán)一事也引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注。
事實(shí)上，QDII基金在我國(guó)已經(jīng)有近十年發(fā)展歷史，但發(fā)展一直較為緩慢，至今仍處于一個(gè)比較尷尬的局面，數(shù)十余只QDII規(guī)模在5000萬(wàn)清盤(pán)線之下，部分小基金甚至只有幾百萬(wàn)元規(guī)模。
對(duì)此，多位QDII基金經(jīng)理表示，基金清盤(pán)是十分正常的事，沒(méi)必要過(guò)度解讀。相反，他們認(rèn)為，隨著近段時(shí)間人民幣的貶值和美元加息預(yù)期的不斷上升，QDII基金迎來(lái)了“這么多年以來(lái)最好的一個(gè)發(fā)展時(shí)機(jī)”。
QDII尷尬局面迎轉(zhuǎn)折
對(duì)于最早的一批QDII基金投資者而言，通過(guò)QDII參與海外投資似乎是段不堪回首的過(guò)去。截至當(dāng)前，2007年集中成立的四只QDII基金目前凈值仍在1以下，其中上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)最新凈值僅為0.56元。此外，這四只基金也是目前市場(chǎng)上最大規(guī)模的QDII基金。
先行者的“出師不利”，使得后發(fā)QDII基金規(guī)模顯著下滑。截至目前，市場(chǎng)上有40余只基金規(guī)模在5000萬(wàn)元清盤(pán)線以下，8只基金規(guī)模不達(dá)1000萬(wàn)。其中，今年9月才成立的華寶興業(yè)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)美元基金最新規(guī)模僅有20.91萬(wàn)元，凈值更低至0.16元。此外，百余只QDII基金中，有十多只基金凈值在2毛錢(qián)以下。
盡管部分QDII基金遭遇尷尬狀況，不過(guò)，多位機(jī)構(gòu)人士向記者表示，這是基金發(fā)展出現(xiàn)的正常情況，不應(yīng)該一概而論地否認(rèn)QDII基金的價(jià)值。
招商基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總監(jiān)白海峰分析，“不能一概而論地認(rèn)為QDII基金表現(xiàn)差，QDII基金也有很多分類，主動(dòng)還是被動(dòng)、投資什么市場(chǎng)、針對(duì)什么主題等，不能全部放到一起去談。事實(shí)上，2010年后發(fā)的QDII基金，業(yè)績(jī)較之前的QDII基金明顯改善，但由于規(guī)模不大，所以沒(méi)有改變?nèi)藗儗?duì)QDII基金的固有看法。大家的感知都比較傳統(tǒng)，可能看到今年很多投資大宗商品的QDII表現(xiàn)差，就不做區(qū)分地覺(jué)得QDII基金整體都差。”
確然，人們對(duì)QDII基金的“成見(jiàn)”，源自于老一批QDII基金的糟糕表現(xiàn)，這也對(duì)QDII業(yè)務(wù)后期的發(fā)展造成了比較大的障礙。
南方基金國(guó)際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人黃亮表示，“QDII業(yè)務(wù)的發(fā)展起步于2007年，至今已有八年多的時(shí)間。回顧QDII業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程，整個(gè)QDII業(yè)務(wù)經(jīng)歷了初期靚麗登場(chǎng)，到中期的苦苦掙扎，目前又迎來(lái)了發(fā)展的曙光。”
黃亮進(jìn)一步解釋，“雖然基金行業(yè)此前發(fā)行了多種類型的QDII產(chǎn)品，但仍沒(méi)有聚集人氣，有以下原因：首先，QDII出海之初就遭遇了金融危機(jī)的影響，可謂‘生不逢時(shí)’，全球資產(chǎn)配置并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)規(guī)避單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的初衷，大大影響了投資者的體驗(yàn)；其次，過(guò)去10年，人民幣經(jīng)歷了一個(gè)升值的大周期，同時(shí)境內(nèi)的各類資產(chǎn)都提供了不錯(cuò)的投資收益，相比較而言，QDII產(chǎn)品在收益上沒(méi)有體現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)。”
不過(guò)，包括白海峰、黃亮等多位受訪機(jī)構(gòu)人士都認(rèn)為，目前正是QDII基金扭轉(zhuǎn)尷尬局勢(shì)的良好時(shí)機(jī)。
黃亮表示，“今年下半年開(kāi)始，形勢(shì)發(fā)生非常大的轉(zhuǎn)變。首先，在美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期下，人民幣面臨著一定的下行壓力。其次，隨著國(guó)內(nèi)居民財(cái)富的大幅增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了一定程度的‘資產(chǎn)荒’，各類資產(chǎn)的投資收益出現(xiàn)了較快速度的下行。目前，敏感度高的機(jī)構(gòu)已加大了對(duì)海外資產(chǎn)的配置， QDII額度使用率已接近了上限。未來(lái)，國(guó)內(nèi)普通投資者也將會(huì)不斷增加對(duì)于海外資產(chǎn)的配置。因此，我們判斷，QDII業(yè)務(wù)在經(jīng)歷了過(guò)去多年的沉寂后，有望迎來(lái)發(fā)展良機(jī)。”
美國(guó)市場(chǎng)具較佳配置價(jià)值
對(duì)于QDII基金配置海外資產(chǎn)的選擇，多位QDII基金當(dāng)下最推崇的市場(chǎng)為美國(guó)市場(chǎng)。從各QDII基金今年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，表現(xiàn)最佳的幾只基金均是跟蹤美股市場(chǎng)的基金。諸如國(guó)泰納斯達(dá)克100、大成納斯達(dá)克100、廣發(fā)納斯達(dá)克100人民幣等等。
廣發(fā)基金國(guó)際業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理邱煒表示，“今年我們明顯地感覺(jué)到投資者全球配置意識(shí)整體提升，除了散戶以外，我們的QDII產(chǎn)品有40%到50%都來(lái)自機(jī)構(gòu)申購(gòu)。目前確實(shí)是進(jìn)行海外配置比較好的一個(gè)時(shí)期，而美國(guó)市場(chǎng)是其中很不錯(cuò)的選擇。目前美國(guó)市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)是漲太多可能會(huì)調(diào)整。但美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)還相當(dāng)不錯(cuò)，基本面也不差，即使真的調(diào)整，也不會(huì)是要轉(zhuǎn)熊。而且目前處于加息周期，美元強(qiáng)勢(shì)地位對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，都能起到很好的作用。所以我認(rèn)為美國(guó)市場(chǎng)仍具投資價(jià)值。”
鑒于美國(guó)市場(chǎng)的投資空間，在QDII基金方面有較多布局的國(guó)泰基金日前還推出了一只針對(duì)境外絕對(duì)收益型基金的FOF基金。
國(guó)泰基金國(guó)際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人吳向軍告訴記者，“這個(gè)基金組合挑的都是一些業(yè)績(jī)好、波動(dòng)率較低的絕對(duì)收益型基金。我們的想法是帶動(dòng)國(guó)內(nèi)的美元理財(cái)，填補(bǔ)這個(gè)市場(chǎng)空白。目前這只基金正在發(fā)行，大部分是以美元方式申購(gòu)的。”
除了美國(guó)市場(chǎng)外，對(duì)于金磚四國(guó)主題、大宗商品主題的QDII基金，多位機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，現(xiàn)階段不具備很好的回報(bào)空間，不推薦配置。
不過(guò)，招商基金白海峰則表示，“不能因?yàn)槟壳爸芷谳唲?dòng)不在這一主題，就認(rèn)為某類基金沒(méi)有價(jià)值。從公司產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)的布局來(lái)講，應(yīng)針對(duì)每個(gè)地區(qū)，每個(gè)經(jīng)濟(jì)周期都布局相關(guān)產(chǎn)品。如我們的金磚四國(guó)基金，其成分股的比例有相當(dāng)一部分是港股，未來(lái)很可能會(huì)由于深港通、內(nèi)港基金互認(rèn)而引發(fā)一波港股的行情，到時(shí)候這只基金可能也會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。作為產(chǎn)品儲(chǔ)備來(lái)說(shuō)，其具有自身價(jià)值。”
此外，對(duì)于QDII基金未來(lái)的發(fā)展，機(jī)構(gòu)人士普遍認(rèn)為，額度和投資范圍上的限制是重要制約因素，未來(lái)政策的開(kāi)放將十分關(guān)鍵。
